文章核心观点 - 碧桂园服务2024年度业绩报告显示公司在收入、利润和现金流方面基本达成年初目标，虽部分业务下滑但整体向好，公司正从依赖关联方转向市场化独立发展，对2025年业务增长有信心并采取多项举措提升经营状况 [1][2][6] 业绩概况 - 2024年公司实现收入439.93亿元，同比增长3.24%；股东应占溢利18.08亿元，同比增长518.59%；净利润18.75亿元，同比增长262.8%；毛利为84.01亿元，同比下降3.8% [1] 业务板块表现 增长业务 - 物业管理服务收入259.1亿元，同比上升4.9%，占总收入比例58.9% [2] - 社区增值服务收入41.94亿元，同比增长11.8%，占总收入比例9.5% [2] - “三供一业”业务收入49.92亿元，同比增长31%，占总收入比例14.9% [2] - 上述三项业务合计经调整收入同比增长10.2%，核心业务收入占比升至87%，核心业务经调整毛利为92亿元，同比增长6.4%，占比升至87% [2] 下滑业务 - 非业主增值服务收入同比下降54.6%至7.04亿元 [2] - 城市服务收入同比下降14.7%至41.68亿元 [2] - 商业运营服务收入下降38.1%至6.27亿元 [2] 在管规模情况 - 报告期内管理共7895项物业，除“三供一业”业务外收费管理面积约为10.37亿平方米，“三供一业”业务物业服务收费管理面积约为9030万平方米，年内净新增8200万平方米，来自关联方碧桂园交付面积达5000万平方米 [5] 业务发展挑战与应对 挑战 - 2025年碧桂园交房任务总量减少且公司有大量项目退出，维持核心业务增长需考验保盘和外拓能力 [5] 应对 - 截至今年2月新进场超100个物业管理项目，截至3月拓展目标约能实现2025全年既定目标的25% [5] 现金流与应收账款管理 现金流情况 - 2024年末货币资金规模为181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，2024年中期经营活动现金流仅为2.7亿元，半年抢收36亿元现金 [9] 应收账款管理 - 成立追讨欠款委员会采取积极回款措施，关联方贸易应收款项大幅回降，第三方应收账款增速回落，2024年关联方应收款计提减值金额下降至18.86亿元 [9][10] 关联交易与风险处理 关联交易 - 2024年初封死关联交易上限，严格固化合规程序和支付、结算条件，目前关联交易发生额占收入总比例降至0.9%，第三方业务占比接近99% [10] 风险处理 - 处理过去大规模收并购带来的商誉减值及风险客商影响减值问题，如对满国环境商誉减值约9.9亿元，对风险客商2024年已确认收入11.5亿元，未确认收入6.8亿元 [10] 特色业务发展 酒类业务 - 2024年在6个地区深化“1到N”试点，业务同比增长超88%，实现1.9亿元营业收入，发展3800位社区合伙人，复购率近50%，2025年将继续深化并扩展区域 [12][13] 充电桩业务 - 2024年开展两轮充电桩直营业务，落地5万台，预计2025年产生2亿元收入 [13] 未来展望与计划 - 2025年核心业务收入规模和盈利贡献要实现大单位数增长，目标是止住跌势、调整结构、优化资产报表，建立有效市场，驱动5条业务结构共同成长 [6][13] - 计划在2025年3月27日后一年内，使用不少于5亿元现有可用现金储备在公开市场购回或购买股份 [13]