文章核心观点 现在是买入Chewy股票的时机，因其股价仍低且发展势头向好，2024财年第四季度业绩和2025财年指引虽未引发股价上涨，但业绩良好且前景乐观 [1] 财务状况 - 公司现金流和自由现金流迅速改善，预计2025年增长并支持大规模回购，2024财年回购使股份数量减少2.2%，2025年可能有类似或更大幅度减少 [2] - 除受非现金费用影响的GAAP净利润外，公司多数利润率指标改善，毛利率提高30个基点至28.5%，调整后EBITDA提高70个基点，调整后收益达0.28美元，增长55% [4] - 自由现金流增长133%，表现超预期0.08美元或4000个基点，预计后续季度保持强劲并继续改善 [5] 营收增长 - 公司第四季度营收加速增长近15%，超市场预期150个基点，即使调整后增速仍超行业平均和宠物相关同行两倍多 [2] - 有机营收增长得益于活跃客户增加2.1%、每位客户销售额增加4.1%以及自动配送业务增长，自动配送业务增长21.2%，贡献提高420个基点，占季度销售额80.6% [3] - 公司预计全年有机营收增长约7%（调整额外一周因素），调整后EBITDA利润率最高将扩大近200个基点 [6] 分析师观点 - 2025年分析师对公司股票趋势持乐观态度，23位分析师覆盖，共识评级为“适度买入”，目标价上升 [7] - MarketBeat 3月下旬报告的共识目标价比当前股价高超10%，多数新目标价处于高端并创多年新高 [7] 股价走势 - 财报发布后股价表现不一，市场先上涨，在30日移动平均线遇阻力后下跌，最终确认关键支撑位，该支撑位与长期150日EMA和2024年末价格峰值一致，有望突破新高并形成持续上升趋势 [8]