文章核心观点 - 公司出售亏损的Family Dollar业务后股价大幅上涨，市场反应积极，虽面临一些挑战但2025年有一定上行潜力 [1][2][13] 公司交易情况 - 3月27日Dollar Tree股价上涨超11%，为2022年5月下旬以来首次涨幅超10% [1] - 公司将Family Dollar业务以10亿美元出售给Brigade Capital Management和Macellum Capital Management，最初收购价为90亿美元 [2][7] 收购Family Dollar的预期与结果 - 公司原认为收购Family Dollar可实现成本协同效应、吸引低收入客户、扩大客户地理分布，加速增长、提高运营利润率和改善自由现金流 [3][4] - 收购后公司年度调整后运营利润率从未接近2014年超12%的水平，2024年降至略超5%的最低水平 [4] - Family Dollar销售增长略快于Dollar Tree，但盈利能力大幅降低，2024年第三季度Dollar Tree调整后运营利润率近11%，Family Dollar基本为零 [5] - 从收购日到3月26日收盘，Dollar Tree股票总回报率为 -14% [5] 市场积极反应原因 - 出售Family Dollar使公司有机会释放被其拖累的价值，专注核心Dollar Tree业务 [8][9] - Dollar Tree是高利润率业务，近年来增长明显快于Family Dollar，自2021财年以来，Dollar Tree年净销售额增长27%，Family Dollar仅增长7% [9] 投资分析 - 摆脱Family Dollar是明智之举，两公司商业模式不同，难以充分发挥潜力，且Dollar Tree面临来自沃尔玛和Costco等零售商的激烈竞争 [10] - 公司预计与Family Dollar的分离过程将持续到2026年，仍会面临干扰 [11] - 公司因进口大量商品面临关税风险，已缓解约90%特朗普首轮关税成本，下一轮未缓解前每月可能增加2000万美元成本，但占2025财年预期收入不到1% [12] - 2025年公司有一定上行潜力，若管理层决策正确潜力可能增加，三位分析师更新目标价后平均暗示较3月27日收盘价有6%的上涨空间 [13] - 分析师对Dollar Tree股票评级为持有，顶级分析师推荐的五只股票中不包括该公司 [11][14]