文章核心观点 - Adobe股价年初至今下跌，受AI领域竞争及AI解决方案未变现影响，虽有业务增长计划和积极业绩指引，但估值偏高，当前呈熊市趋势，建议投资者等待更有利时机积累股票 [1][18][20] 公司股价表现 - Adobe股价年初至今下跌10.9%，过去12个月下跌21.5% [1][3] - 微软和新思科技股价年初至今分别下跌7.3%和8%，过去12个月分别下跌7.1%和21.9% [3] - 谷歌股价年初至今下跌14.3%，过去12个月上涨7.5% [3] 公司AI业务情况 - Adobe新AI业务在2025财年第一季度末超1.25亿美元，占总收入低个位数百分比，预计到2025财年末翻倍 [1] - 与微软、谷歌和新思科技相比，Adobe的AI业务规模较小 [2] 公司估值情况 - Adobe股票价值评分D，表明当前估值过高，远期12个月市销率为7.12倍，高于行业的5.72倍 [6] 公司业务发展举措 - 公司通过Adobe GenStudio和Firefly Services扩展AI产品组合，计划推出全面应用程序并对Firefly独立订阅进行变现 [10][11] - 公司将投资销售能力，在Acrobat、Reader和Express中集成AI Assistant，在产品组合中融入生成式AI创新 [11][12] 公司业绩指引 - 2025财年数字媒体年度经常性收入预计增长约11%，数字媒体业务收入预计在172.5亿 - 174亿美元之间 [13] - 2025财年数字体验业务收入预计在58亿 - 59亿美元之间，数字体验订阅业务收入预计在53.75亿 - 54.25亿美元之间 [13] - 公司重申总收入指引，预计在233亿 - 235.5亿美元之间，2025财年非GAAP收益预计在20.2 - 20.5美元之间 [14] 公司盈利预测 - 2025财年Zacks共识盈利预测为每股20.42美元，较过去30天上涨3美分，较2024财年增长10.86% [15] - 2025财年第二季度Zacks共识盈利预测为每股4.97美元，较过去30天未变，较去年同期增长10.94% [15] - 公司过去四个季度盈利均超Zacks共识预测，平均超预期2.53% [16] 投资建议 - 公司对生成式AI的关注和创新产品组合是关键催化剂，长期增长前景可观，但估值过高对价值型投资者缺乏吸引力 [18] - 公司股票目前低于50日和200日移动平均线，呈熊市趋势，Zacks评级为3（持有），建议投资者等待更有利时机积累股票 [18][20]