文章核心观点 - 贸易战升级担忧和PCE数据引发大盘指数下跌，HCM股票受投资者关注，Paychex、ADP和Cintas等公司表现良好，可提供经济状况和衰退可能性的洞察，当前衰退担忧可能过度[1][14] 行业背景 - 贸易战升级担忧和PCE数据致周五大盘指数大幅下跌，HCM解决方案提供商因提供薪资服务受关税影响小，需求稳定[1][2] - 失业率维持在约4%的疫情前水平，薪资发放和劳动力义务需求使Paychex和ADP等公司需求持续[2] Paychex情况 - Paychex CEO称公司数据无衰退迹象，劳动力市场基本健康，小企业适度的就业和工资增长助其在第三财季超营收和利润预期[3] - Paychex 2025财年总销售额预计增长4%，2026财年预计再增长5%至58.1亿美元；今年年收益预计增长6%，2026财年预计再增长6%至每股5.30美元[4] ADP情况 - ADP是云基HCM领导者，2025和2026财年营收预计增长6%，超210亿美元；2025财年每股收益预计增长8%，明年预计再增长9%至10.82美元[6] 近期股票表现 - 2025年Paychex和ADP股价分别上涨7%和3%，而标准普尔500指数年初至今下跌4%，纳斯达克指数下跌10%[9] Cintas情况 - Cintas虽不提供薪资服务，但作为人力资本提供商受投资者关注，今年股价上涨11%，其专业商业服务需求稳定[10] - Cintas第三财季超预期，持续超季度盈利预期，过去五年是市场表现最佳股票之一，涨幅超300%[11]