文章核心观点 快手2024年业绩有亮点但也存在问题，市场对其未来成长性存疑，公司试图通过可灵AI拔高科技属性、创造新价值，但需权衡AI投入与稳住电商基本盘的关系 [2][3][7] 分组1：2024年业绩亮点 - 全年营收再次突破千亿元达1269亿元，经调整净利润同比增长至177亿元，连续两年规模化盈利，增幅超70% [2] - 线上营销服务和其他服务收入年同比增长率均超20% [2] - 2024年第四季度，快手App平均月活用户数达7.36亿，同比增长5.0%；平均日活跃用户数达4.01亿，同比增长4.8%；Q4用户总使用时长同比增长5.8% [2] 分组2：业绩存在的问题 - 收入、利润增速放缓，Q4收入同比增长8.7%，非国际会计准则净利润同比增长7.77%，单季度营收同比增幅自2021年Q1首次掉下10%，比腾讯、京东慢 [3] - 同比增长但环比下降，2024年第四季度日活用户数环比减少近700万，用户增长空间有限 [3] - 直播业务连续四个季度同比下降，2024年收入规模370.61亿元，同比下降5.1%，市场份额滑落至不足25% [3][4] - 电商GMV增速连续四年下降，2021 - 2024年增速分别为78%、32%、31%和17.32%，摩根大通预计2025年降至11% [4] - 市场和投资者对业绩不满意，财报发布次日快手港股下跌1.67%，过往财报亮眼时股价也常大跌 [5] 分组3：程一笑的应对策略 - 强调快手是科技公司，借助AI风口，以可灵AI救场，修正市场对其价值评估 [7] - 未来3年甚至更长时间进行更大规模研发投入，通过可灵AI改造升级现有业务，创造AI视频内容生产新赛道 [8] - 今年AI相关资本支出会配合可灵商业化变现进度，动态调整和增加可灵在推理算力方面的支出 [8] 分组4：可灵AI面临的挑战 - 需将暂时领先进化为长期领先，对外对抗阿里、字节、腾讯、DeepSeek等，对内与各项业务顺滑协同，实现“正向循环” [9] - 在巨头竞争下，可灵AI在视频领域的领先身位能维持多久存疑 [10] 分组5：权衡建议 - 需权衡AI代表的未来想象空间与“三驾马车”当下立足之本的关系，稳住电商基本盘才是当务之急 [11]