文章核心观点 - 2024年财报能结算出利润的房企不多，还在积极拿地的公司不仅存活且有望恢复增长，当前楼市是结构性行情，建发国际财务更稳健，绿城2024年经营改善明显、成长性突出 [1][5] 行业现状 - 经过房地产下行周期，2024年财报能结算出利润的房企不多 [1] - 当前楼市是结构性行情，强二线、一线城市止跌回稳，改善型豪宅市场较火爆，三四线及以下城市还在筑底中 [1] 房企拿地情况 - 2024年还在拿地的房企大部分聚焦在核心城市 [3] - 2024年权益新增货值top9房企中，中国海外发展1577亿元、华润置地1175亿元、保利发展1188亿元、绿城中国935亿元、建发国际742亿元、滨江集团343亿元、招商蛇口511亿元、中国金茂392亿元、越秀地产336亿元 [2] 房企经营数据对比 权益新增货值与市值比值 - 绿城中国和建发国际2024年权益新增货值与市值比值较高，绿城中国为3.73，建发国际为2.45，本周绿城受“换帅”事件影响市值下跌11%，使该比值更突出 [2][3] 营业收入 - 2024年绿城中国营业收入1585亿元，略高于建发国际的1429.9亿元 [3] 经营性现金流 - 2024年绿城中国经营性现金流288亿元，大幅优于建发国际的149亿元，运营效率更高 [3] 利润 - 2024年两者都有计提减值，绿城减值49.17亿（2023年减值20.35亿），建发减值36.7亿（2023年减值16亿），绿城利润15.96亿元，建发48亿元 [3] 派息比例 - 2024年绿城中国派息比例47.60%，建发国际52% [3] 股息率 - 受大幅计提减值影响，绿城中国净利润大幅缩水，当前股息率3%远低于建发国际的7.36% [4] 房企债务数据对比 带息负债与净资产负债率 - 2024年绿城中国带息负债1372亿、净资产负债率56.6%，大幅高于建发国际的845亿和31.78% [4] 融资利率 - 2024年建发国际融资利率3.56%略低于绿城中国的3.7%，在房地产行业中都算比较低 [4] 同比变化 - 与自身同比，2024年绿城中国带息负债同比下降6.1%、净资产负债率同比下降7.2%、融资利率同比下降0.4% [4] 房企综合评价 - 建发国际财务更稳健，历史包袱轻，股息率高 [5] - 绿城中国2024年经营改善明显，在高能级城市楼市止跌回稳后的成长性突出，若房地产有下一轮，是优选 [5]