文章核心观点 公司2024年业绩因矿产金量价齐升显著增长 增量项目推进且成功登陆港交所 未来成长可期 预计2025 - 2027年归母净利润持续增长 维持“买入”评级 [1][2][3][4] 业绩表现 - 2024年实现营收90.26亿元 同比增长24.99% 归母净利润17.64亿元 同比增长119.46% 扣非归母净利润17.00亿元 同比增长96.28% [1] - 2024Q4实现营收28.03亿元 同比增长29.85% 环比增长38.30% 归母净利润6.59亿元 同比增长132.05% 环比增长67.02% [1] 产量与成本 - 2024年矿产金产量约15.2吨 同比增长约0.8吨 增幅5.6% 电解铜、铜精粉、矿产银产量同比减少 铅精粉、锌精粉、钼精粉产量同比增加 [2] - 2024年万象矿业销售成本1497.05美元/盎司 同比增长0.48% 全维持成本1323.75美元/盎司 同比减少0.47% [2] - 金星瓦萨销售成本1303.89美元/盎司 同比减少0.88% 全维持成本1304.46美元/盎司 同比增长8.97% [2] - 国内矿山销售成本157.09元/克 同比增长2.88% 全维持成本224.54元/克 同比增长12.94% [2] 项目进展 - 吉隆矿业新增18万吨金矿石选矿扩建项目2024年6月建成 7月试生产 选矿处理能力增长150% [3] - 五龙矿业3000吨/天选厂处理规模提升 2024年底日均处理矿量达2000吨以上 [3] - 公司与丹东市政府签订“找大矿建大矿”项目投资协议 [3] - 塞班矿推进“六大增长项目” 2024年上半年瓦萨矿井下出矿能力提升至7000吨/天 重启优化DMH露天坑开采 [3] 上市与募资 - 公司登陆港交所成第三家A+H“黄金概念股 拟募资28.9亿港币 [3] - 约50%募资用于现有矿山勘探、开发、建设、扩产等 约40%用于收购潜在矿山项目 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为25.3/29.3/31.7亿元 对应PE分别为16.0/13.8/12.8倍 [4]