文章核心观点 金山云24Q4营收超预期且调整后经营利润首次转正，全年营收增长亏损缩窄，公有云服务中AI云业务表现亮眼，同时受益于小米和金山软件集团投入，续签协议保证收入增长基本盘 [1] 公司股价表现 - 金山云涨超4%，截至发稿涨4.04%，报7.47港元，成交额2.4亿港元 [1] 公司财务情况 24Q4财务情况 - 实现营业收入22亿元，同比增长30%，收入增速连续四个季度环比提升，超预期 [1] - 调整后经营利润为2437万元，首次实现转正，对应利润率1.1% [1] - 调整后净亏损为7030万元，对应亏损率3.1%，亏损程度好于预期 [1] 24年全年财务情况 - 实现营业收入78亿元，同比增长10.5% [1] - 调整后净亏损为8.3亿元，对应亏损率11%，同比缩窄8pct [1] 公司业务情况 公有云服务业务 - 24Q4公有云服务收入为14亿元，同比增长34%，主要由于AI云业务收入增长拉动 [1] AI云业务 - 24Q4收入同比增长约500%至4.7亿元，连续六个季度实现三位数同比增长 [1] - 在公有云服务收入占比已提升至34%，同比提升26pct，环比提升3pct [1] - 在总收入占比已提升至21% [1] CDN业务 - 低利润率的CDN业务仍在收缩 [1] 公司合作情况 与小米及金山软件集团合作 - 24Q4来自小米及金山软件集团的收入同比增长76% [2] - 24年底与小米及金山软件集团续签战略框架协议，25 - 27年合计云服务年度上限金额为28/37/48亿元，同比增长41%/35%/29%，保证公司收入增长基本盘 [2] - 与小米签订融资服务框架，保证资本开支投入 [2] 小米业务情况 - 小米建立人车家全生态，手机、IoT以外汽车业务新成长曲线明确，智驾积极投入，AI需求增长明确 [2]