文章核心观点 - 2024年中国中免业绩堪忧，面临诸多挑战，未来海南封关运作对其免税业务影响未知 [1][3] 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；归属上市公司股东的净利润42.67亿元，同比下降36.44% [1] - 2024年上海地区营业收入同比下滑10.02%，海南地区降幅达27.13% [2] - 中免海口免税城2024年大额亏损1.76亿元，2023年还有3299.43万元归母净利润 [2] - 2024年公司共计提存货跌价损失约7.42亿元，2023年约6.38亿元，2024年计提增加超1亿元 [2] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额下滑47.51%，主要因销售收款减少，资金链压力增大 [2] 业绩下滑原因 - 海南离岛免税销售承压，与台风、出境消费分流等因素有关 [2] - 行业分析人士认为，公司业绩下滑主因是购买力不足和部分需求被海外吸纳 [2] 海南封关影响 - 2025年底前海南将启动全岛封关运作，公司免税业务的“半壁江山”海南免税市场未来走向充满不确定性 [1] - 公司内部人士称，尚无法准确评估海南封关影响，今年会加大商品布局调整和汰换 [2] - 2025年海南自贸港封关运作，对免税行业影响深远，涉及多税种重构，具体影响不好判断 [3] - 公司内部人士坦言，封关对公司免税业务影响未知，会做好相关工作，公司在有税渠道也有布局，但有税业务生意更难 [3] - 行业分析人士认为，有税业务导致公司整体毛利率下滑，免税业务负增长，应能更快走出困境 [3]