"即买即退"带动入境消费升温，利好市内店等游客主流消费渠道税务总局4.8 晚发布离境退税"即买即 退"政策，将该项服务措施从多地试点推广至全国。据《公告》，"即买即退"指境外旅客（在我国境内 连续居住不超过183 日的外国人和港澳台同胞）在"即买即退"商店购买退税物品时，办理信用卡预授权 后可现场申领退税款（增值税）。新政策将退税环节提前并扩大至全国，使得入境游客可更直观感受退 税便利，二次消费意愿或有提升。2024.8 发布的《关于完善市内免税店政策的通知》鼓励国货潮品入驻 市内店渠道，商品丰富度+购物便利性双提升有望进一步提振入境游客消费活力。据公司公告，24 年中 免推进6 家市内店转型升级/中标6 家新增市内店经营权，重点挖掘国货品牌潜力、助推品牌出海。 免税渠道价值具备稀缺性，离岛免税销售有望企稳免税渠道因免除进口关税、消费税、增值税预计暂不 受关税风波影响，或较国内其他渠道具备价格优势，有望承接部分需求转移。据4.10 商务部新闻发布 会，自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变。海南既是我国地理面积最大的自贸试验 区，也是目前唯一自贸港，叠加封关在即（预计25 年底前，《海南自由贸易港建 ...

数据显示，景顺长城基金旗下景顺长城新兴成长混合A为中国中免前十大股东，去年四季度减持。今年以来收益率1.09%，同类排名1158(总4559)。 4月11日，中国中免股票收盘大跌3.22%，天眼查工商信息显示，中国旅游集团中免股份有限公司成立于2008年，位于北京市，是一家以从事商务服务业为 主的企业。企业注册资本206885.9044万人民币，法定代表人为王轩。 来源：金融界 景顺长城新兴成长混合A基金经理为刘彦春。 简历显示，刘彦春先生:管理学硕士。2002年7月至2004年6月担任汉唐证券研究部研究员,2004年6月至2006年1月担任香港中信投资研究有限公司研究部研究 员,2006年1月至2014年6月先后担任博时基金管理有限公司研究部研究员、股票投资部基金经理助理、股票投资部基金经理。2015年1月加入我公司,现任总经 理助理兼研究部总监兼股票投资部基金经理。拟任基金经理刘彦春先生兼任景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、景顺长城鼎益混合型证券投资基金 (LOF)、景顺长城内需增长混合型证券投资基金和景顺长城内需增长贰号混合型证券投资基金基金经理。 | O 基金经理:刘彦春 | | | | | | | ...

报告公司投资评级 - 给予中国中免“买入”评级 [2][9][59] 报告的核心观点 - 中国中免全资子公司中免国际和同仁堂国药签订战略合作协议，共同拓展同仁堂国药海外市场，重点是“一带一路”沿线国家及东南亚地区，公司有望在拓宽区域市场、丰富产品品类、提升消费者体验、优化运营等方面发力，实现收入业绩稳健增长 [2][9][51] - 预计2025 - 2027年归母净利润42.96/43.83/45.24亿元，对应当前股价PE分别为33.81/33.14/32.11X [2][9][59] 根据相关目录分别进行总结 政策支持，聚焦内需 - 2023年以来我国各级政府及相关部门推出多项提振消费政策，旅游消费尤其是免税购物环节多次被提及，如2025年《政府工作报告》《提振消费专项行动方案》等提出扩大文体旅游消费、完善免税政策、开设免税店等 [6][15] 口岸修复，烟酒高增 - 2024年全球免税及旅游零售额达737.3亿美元，同比增长2.5%，虽较2019年同期有缺口，但恢复性增长可期 [7][16] - 分渠道看，2024年机上及机场渠道销售额增速亮眼，分别达7.4%和4.5%；分区域看，各区域销售额均增长，非洲、欧洲增速领先，分别为7.6%和4.6% [7][16] - 2024年烟草、酒水、食品等品类销售额同比增速分别达7.5%、5.6%、4.9%，销售品类前三是香化、酒水和时尚配饰，占比分别为34.9%、15.7%、15.6% [7][28][30] 旅游向好，免税欣荣 - 旅游业是我国经济重要组成部分，2024年全国旅游发展大会为行业指明方向，未来旅游业有望量价齐增，免税行业也将迎来成长机遇 [8][32] - 我国免税行业有离岛免税、口岸免税、市内免税三种类型，离岛免税政策历经多次调整放宽，2024年海南离岛免税销售额309亿元，购物人次568万，且具备交通便利、产品丰富等优势，叠加消费券措施，有望迎来新机遇 [36][43][44] - 随着免签国家/区域数量增加等，我国出入境人次有望增长，带动口岸和市内免税店发展 [49] 奋力创新，迎接拐点 - 中免国际与同仁堂国药合作拓展海外市场，中国中免有渠道、规模等核心竞争优势，未来将在多方面发力实现收入业绩增长 [9][51] - 2024年公司营收564.74亿元，同比 - 16.38%；归母净利润42.67亿元，同比 - 36.44%；单四季度营收134.53亿元，同比 - 19.46%；归母净利润3.48亿元，同比 - 76.93% [52] - 2024年海南地区收入288.92亿元，同比 - 27.13%，上海地区收入160.35亿元，同比 - 10.02%；免税销售收入386.66亿元，同比 - 12.58%，有税销售收入170.95亿元，同比 - 23.49% [52] - 2024年公司综合毛利率32.03%，同比 + 0.21个pct，销售费用率16.05%，同比 + 2.10个pct，管理费用率3.52%，同比 + 0.25pct，财务费用率 - 1.63%，同比 - 0.35pct [55] - 三亚和海口子公司利润下滑明显，日上上海利润增速较高 [57][58] - 海南离岛免税销售额跌幅收窄，机场口岸等销售额有望随出境游人次增加而增长，预计公司逐步走过需求低谷，重新进入业绩增长期 [59] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据 [66]

4月10日港股通成交活跃股榜单 | 证券 | 证券简称 | 成交金额（亿 | 净买入金额（亿 | 近一个月上榜 | 最新收盘价 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | | 港元） | 港元） | 次数 | （港元） | （%） | | 00700 | 腾讯控股 | 145.38 | 2.51 | 22 | 444.800 | 0.82 | | 00981 | 中芯国际 | 71.98 | 0.38 | 22 | 44.100 | 1.97 | | 01810 | 小米集团 W | 139.58 | 23.55 | 22 | 43.050 | 2.74 | | 09988 | 阿里巴巴 W | 140.21 | 21.54 | 22 | 104.800 | 1.16 | | 03690 | 美团-W | 53.84 | 5.20 | 20 | 145.400 | -0.68 | | 01024 | 快手-W | 24.21 | 2.75 | 19 | 48.350 | 3.76 | | 02800 | 盈富基金 | 152.62 | ...

股价情况 - 公司A股股票2025年4月8 - 10日连续3日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2][3][9] 经营与事项 - 公司日常经营正常，未发生重大变化[4] - 公司及控股股东未筹划重大事项[6] 信息披露 - 公司信息披露媒体为《证券日报》等[9] - 董事会确认无应披露未披露事项[10]

2、本公司未于 2025年 4 月 8 日至 2025年 4 月 10 日期间内买卖 你公司股票。 特此函复。 你公司发来的《关于中国旅游集团中免股份有限公司股票交易异 常波动征询函》已收阅,经认真核查,现就征询的有关事项回复如下: 1、本公司作为你公司控股股东,截至目前,不存在涉及你公司 的应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大资产重组、股份发 行、重大交易类事项、债务重组、业务重组、股份回购、股权激励、 破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 中国旅游集团有限公司 关于中国旅游集团中免股份有限公司 股票交易异常波动的回函 中国旅游集团中免股份有限公司: ...

中国中免（601888）公告，公司A股股票于2025年4月8日至2025年4月10日连续3个交易日内日收盘价格 涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经公司自查并向控股股东书面发函查证，不存 在应披露而未披露的重大事项和风险事项。公司目前日常经营活动正常有序，未发生重大变化，主营业 务和基本面未发生重大变化，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策、审慎投资。 ...

金十数据4月10日讯，中国中免发布异动公告，公司A股股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累 计超过20%，公司股价短期波动幅度较大。公司主营业务和基本面未发生重大变化，敬请广大投资者注 意二级市场交易风险，理性决策、审慎投资。 中国中免：公司股价短期波动幅度较大 ...

此前，我国"即买即退"政策先后在上海、北京、广东、四川、浙江等地开展试点，对于入境消费的增长 形成了极大助力。国家税务总局的数据显示，2024年，办理离境退税的境外旅客数、退税商品销售额、 退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍和1.3倍。 中信证券消费产业首席分析师姜娅认为，离境退税政策的再度优化将充分利好入境旅游市场及衍生零售 购物场景。姜娅表示，参照日本的免税制度运营情况（日本免税类似于我国退税概念），该政策推动访 日游客数量从2012年的836万人次增长至2024年的3687万人次（复合增速约13%），并促进日本百货商 品免税销售额从2012年的202亿日元增长至2024年的6487亿日元（复合增长率约34%），中国的入境游 市场目前仍然存在较大提升空间。 新华财经上海4月10日电（谈瑞）国家税务总局日前发布《关于推广境外旅客购物离境退税"即买即 退"服务措施的公告》，将该项服务措施从多地试点推广至全国。 离境退税"即买即退"政策，主要针对境外旅客（含港澳台居民），指的是在已实施离境退税政策的地 区，境外旅客在"即买即退"商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即可在该商店现 场申领与退税款 ...

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司24年全年表现符合业绩快报披露值，受消费需求恢复不及预期影响，营业收入与净利润下滑 [1] - 公司市场地位稳固，在政策扶持、消费恢复总趋势下有望恢复原增速，但需考虑出境游分流等压力 [4] 事件描述 - 公司24年年收入564.7亿元，yoy -16.4%；归母净利润42.7亿元，yoy -36.4%；扣非归母净利润41.4亿元，yoy -37.7% [1] - 24年Q4营收134.5亿元，yoy -19.5%；营业利润7.2亿元，yoy -66%；归母净利润3.5亿元，yoy -76.9%；扣非归母净利润2.7亿元，yoy -81.4% [1] - Q4归母净利率为2.6%，同比 -6.4pct，环比 -2.8pct [1] 事件点评 - 消费需求放缓影响营收及利润增长，免税商品销售收入约386.66亿元，同比 -12.58%，24年公司毛利率32.0%，同比 +0.2% [2] - 海南离岛免税市场需求疲软，24年海南地区营收288.9亿元，同比 -27%，营收占比51%，2024年海口海关监管海南离岛免税购物金额比2023年同期下滑近30% [2] - 渠道拓展巩固出入境免税业务优势，2024年中免中标10个机场及口岸免税项目经营权，北京机场免税店收入同比增长115%以上，上海机场免税店门店收入同比增长32%左右 [2] - 市内免税有望带来新增长点，2024年8月相关通知为中免发展市内免税店业务提供政策支撑，24年末大连市内免税店开业，预计中标6家免税店有望短期内带动营收增长 [3] 投资建议 - 预计公司25/26/27年归母净利润49/55/63亿元，当前股价对应PE为26倍/23倍/20倍 [4] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|56,474|62,952|70,161|77,640| |增长率(％)| -16.4%|11.5%|11.5%|10.7%| |归属母公司所有者净利润（百万元）|4,267|4,899|5,471|6,280| |增长率(％)| -36.4%|14.8%|11.7%|14.8%| |每股收益(元)|2.063|2.368|2.645|3.036| |净资产收益率（％）|7.7%|8.2%|8.4%|8.8%|[13] 财务报表及指标预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，涵盖营业收入、营业成本、毛利等多项内容及不同年份数据 [14]