文章核心观点 - 特朗普进口关税影响经济，成长股表现不佳，市场缺乏积极势头，而宠物用品在线销售公司Chewy有望在2025年飙升 [1][2][11] 行业情况 - 宠物主人在宠物上的支出自2018年起逐年增长，去年美国人在宠物上花费近1520亿美元，今年预计达1570亿美元，宠物必需品销售受经济环境影响较小 [4] 公司概况 - Chewy是宠物用品在线销售商，提供从食品、玩具到处方药和保险计划等各类宠物所需物品，近年来实现盈利，收益增长强劲，拥有大量回头客 [3] 公司业绩表现 - 电商平台方面，Autoship服务是成功关键，持续占公司总收入超70%，最近一个季度占总销售额超80%，Autoship客户销售额季度同比增长21%，全年增长11% [5] - 财务方面，调整后EBITDA利润率达4.8%处于指引高端，80%调整后EBITDA转化为自由现金流，自由现金流超4.52亿美元创纪录 [8] 公司市场拓展 - 公司进军250亿美元的兽医护理市场，去年初开设首批兽医诊所，目前已开设8家，计划今年继续开设，该举措提升了现有客户参与度并吸引新客户 [6] 公司发展趋势 - 上一财年活跃客户数在八个季度后首次实现同比增长，过去两个季度表现强劲，预计今年客户将持续增长 [7] 公司估值 - 公司股价过去一个月下跌10%，基于未来盈利预期的市盈率为25倍，具有投资价值 [10]