文章核心观点 - 近期科技股回调为投资者提供机会，人工智能领域关键参与者有待证明实力；2024年多家公司进行股票拆分，4月帕洛阿尔托网络公司是优质买入标的，超微电脑公司则存在风险 [1][5] 市场整体表现 - 过去两年半多时间里，华尔街乐观情绪主导市场；自2022年9月底至10月中旬触底后，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均多次创下收盘纪录新高 [1] 股票拆分机制 - 股票拆分是上市公司改变股价和流通股数量的机制，不影响市值和经营业绩，分为反向拆分和正向拆分两种 [2] - 反向拆分旨在提高公司名义股价，通常因经营疲软进行，目的是避免从主要证券交易所摘牌，不受投资者欢迎 [3] - 正向拆分使公司股票对普通投资者更具名义上的可承受性，进行正向拆分的企业往往表现和创新能力优于同行；2024年十几家知名公司进行股票拆分，仅一家为反向拆分 [4] 帕洛阿尔托网络公司 - 作为网络安全解决方案提供商，该公司于2024年12月13日收盘后完成2比1股票拆分；受市场抛售影响，自2月18日收盘价创新高后至3月28日收盘，股价回调17% [6][7] - 网络安全行业防御性强，无论股市和经济表现如何，网络安全解决方案都是必要服务，公司经营现金流有望保持稳定 [8] - 公司正从实体防火墙产品向基于云、人工智能和机器学习的订阅服务转型，订单和现金流更可预测，客户留存率可能更高，且有望提高运营利润率，支撑较高市盈率 [9][10] - 公司客户数量多年来稳步增长，平台化战略使其在获取大客户方面表现出色，2025财年第二季度年经常性收入至少达1000万美元的账户数量同比激增52%，有助于实现可持续两位数销售增长 [11] - 公司通过并购实现有机增长，管理层经常进行小规模收购，扩大产品组合并促进交叉销售；自2012年7月上市以来，股价大幅下跌均为买入机会 [12] 超微电脑公司 - 作为定制机架服务器和存储解决方案专家，该公司于2024年9月30日收盘后完成10比1正向股票拆分 [13] - 2023年初至2024年春季，因人工智能兴起，企业为在人工智能领域抢占先机，大量投资数据中心基础设施，公司定制机架服务器成为热门选择，且其服务器采用英伟达图形处理单元，推动公司2024财年净销售额飙升110%，预计2025财年销售额将再增长63% [14][15][16] - 公司面临两大问题：一是失去华尔街和投资者信任，2024年8月做空机构兴登堡研究发布报告指控公司“会计操纵”，导致公司延迟提交财报，审计机构安永辞职，虽内部调查未发现问题且最终提交报告，但重建投资者信任仍需努力 [17][18] - 二是历史经验显示，过去30多年来新兴投资趋势早期常经历泡沫破裂，若人工智能数据中心基础设施需求下降且定制机架服务器竞争加剧，公司将面临利润率灾难 [19][20]