核心观点 - PVH公司2024财年第四季度业绩超预期，但营收和利润同比下滑[1] - 公司面临严峻的宏观经济环境挑战[1] - 国际业务收入下降，北美业务略有增长[4] - 公司执行股票回购计划并宣布新的回购授权[11][12] - 对2025财年业绩展望持谨慎态度[15][16] 财务表现 - 调整后每股收益3.27美元，同比下降12.1%，但超预期[2] - 营收23.72亿美元，同比下降5%（按固定汇率计算下降2%）[3] - 毛利润14亿美元，同比下降6.7%，毛利率提升210个基点至58.2%[7] - 调整后EBIT为2.444亿美元，同比下降18.9%[7] - 期末现金及等价物7.48亿美元，长期债务16亿美元，股东权益51亿美元[11] 业务表现 按地区 - 国际业务收入下降6%（按固定汇率计算下降3%）[4] - 北美Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务合计收入增长1%[4] 按渠道 - 直接面向消费者收入下降5%（按固定汇率计算下降2%）[5] - 批发收入下降5%（按固定汇率计算下降2%）[6] - 数字商务收入下降10%（按固定汇率计算下降8%）[5] 品牌表现 - Calvin Klein收入下降2%（按固定汇率计算增长1%）至10亿美元[8] - Tommy Hilfiger收入下降5%（按固定汇率计算下降3%）至13亿美元[9] - Heritage Brands收入暴跌41%[9] 资本运作 - 第四季度回购240万股普通股，价值2.47亿美元[11] - 2024财年总计回购470万股，价值5亿美元[11] - 计划2025年通过ASR协议回购5亿美元股票[12] - 当前股票回购授权剩余18亿美元可用额度[12] 业绩展望 第一季度 - 预计收入持平至下降2%（按固定汇率计算持平至下降1%）[13] - 非GAAP每股收益预计2.10-2.25美元，去年同期为2.45美元[14] 2025财年 - 预计收入持平或略有增长[15] - 调整后营业利润率预计与2023财年的10.1%持平[15] - 非GAAP每股收益预计12.40-12.75美元，2024财年为11.74美元[16] 市场表现 - 公司股价过去三个月下跌38.3%，同期行业下跌19.7%[17]