文章核心观点 - Telsey Advisory Group分析师重申对Levi Strauss & Co股票的跑赢评级，预计公司2025财年一季度及全年业绩有一定表现，虽有部分指标下滑但也存在增长潜力，长期发展态势良好 [1][6] 评级与预测 - 分析师重申对Levi Strauss & Co股票的跑赢评级，目标价维持23美元 [1] - 预计2025财年一季度每股收益0.28美元，高于去年的0.26美元，与市场共识一致 [1] - 预计2025财年一季度营收同比下降1.3%至15.37亿美元，略低于市场共识的15.42亿美元 [2] - 预计2025财年一季度毛利率提高180个基点至60.0%，略超市场共识的59.9% [2] - 预计2025财年一季度营业利润率达到10.4%，高于去年的9.0%，与市场共识一致 [2] - 预计2025财年报告营收较2024财年的63.55亿美元下降1%-2%，有机营收预计增长3.5%-4.5% [3] - 预计2025财年每股收益在1.20-1.25美元之间，与去年的1.25美元持平或略低，市场共识预计每股收益1.25美元，营收下降1% [4] 市场与业务情况 - 美洲和其他品牌业务预计增长1%，欧洲和亚洲预计分别下降2%和7% [2] - 公司认为关税是潜在竞争优势，进口来自超25个国家，来自中国的进口不到1%，低于历史水平的15%-16%，来自墨西哥的约5% [4] - 2025年新征收的25%关税预计影响极小，因中印大部分生产面向本地市场 [5] - 2024财年四季度营收强劲增长实现反弹，各地区和渠道均有显著改善，未增加促销情况下实现创纪录毛利率 [5] 公司策略与展望 - 2025财年公司指引保守，营收和每股收益预测低于预期，部分原因是外汇逆风，但息税前利润率有上升潜力 [6] - 公司长期处于有利地位，受益于美国牛仔布市场稳定、直接面向消费者销售增长和产品创新 [6] - 2025年公司精简业务，退出非核心业务，包括Denizen和欧洲鞋类业务，准备出售Dockers，旨在提高盈利能力和降低营收波动性 [7] 股价表现 - 周三最后一次检查时，Levi Strauss & Co股价上涨1.89%，报16.69美元 [7]