文章核心观点 - 废旧铅酸蓄电池市场货源稀缺，再生铅冶炼企业到货量或减，铅价高位支撑不足但短期回调空间有限；锌市成本端支撑减弱，沪锌震荡下行 [1] 铅行业 供应端 - 废旧铅酸蓄电池市场货源稀缺，回收商计划提前进入清明节假期，再生铅冶炼企业到货量或明显减少 [1] - 西部矿业集团一季度矿山单位生产矿产铜、铅、锌同比增长 13%、31%、16%；冶炼单位生产冶炼铜、锌同比增长 57%、16%，冶炼铅较 20 万吨铅冶炼升级改造项目未建成前产量扩增 2 倍 [1] - 原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，预计 3 月电解铅产量大幅提升，4 月河南部分炼厂检修，原生铅环比或减量 [1] - 再生铅原料到货增加，前期减产企业恢复，安徽、河南、内蒙古开工回升，开工率刷新近一年半高位，市场流通货源增加 [1] 价格表现 - 上一 SMM1铅锭平均价格较前日下跌 0.29%，沪铅主力收盘较前一日下跌 0.29% [1] 需求端 - 多数企业已恢复生产，但节前下游逢低备库充足，且蓄电池市场处于淡季，节后多消耗原有库存，对铅锭采买有限 [1] 后市展望 - 铅价高位支撑不足，前期多单止盈离场，铅价震荡回落，预计短期回调空间有限，关注 17,000 元/吨支撑位 [1] 锌行业 价格表现 - 上一 SMM1锌锭平均价较前日下跌 0.68%，沪锌主力合约收跌 1.00% [1] - 上海地区锌锭升水较前日上涨 40 元/吨至 50 元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌 25 元/吨至 0 元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨 15 元/吨至 20 元/吨 [1] 供应端 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，部分订单进口加工费调至 60 美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期兑现，原料对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] 需求端 - 下游三大板块开工略有回落，镀锌上周有中型企业停工检修，预计四月初恢复生产，压铸锌合金和氧化锌因周初锌价上行，开工下滑 [1] 后市展望 - TC 持续回升，锌市成本端支撑减弱，锭端供给增量趋势较强，关注 22,000 元/吨支撑位 [1]