文章核心观点 政府换届可能对能源行业更有利，且该行业许多股票估值低于历史水平，中游股票目前是可靠的长期投资选择，推荐四只值得长期持有的中游股票 [1] 各公司情况 Energy Transfer - 拥有美国最大的综合中游系统之一，是美国最大的能源套利商之一，多数业务基于收费，在季节性、地区性或产品价差出现时有额外获利机会 [2] - 在二叠纪盆地优势明显，该盆地有大量廉价伴生天然气，公司可利用人工智能增长的电力需求带来的机会，正增加增长资本支出 [3] - 远期收益率达7%，分红有保障且预计未来每年增长3% - 5%，适合追求收益的投资者 [4] MPLX - 是一家中游公司，业务分物流与存储、收集与处理两个板块，处理美国约10%的天然气产量，在阿巴拉契亚和二叠纪有强大地位，原油业务主要服务母公司马拉松石油 [5] - 鉴于发展机会，今年将增长资本支出从去年的8.89亿美元提高到2025年的17亿美元，出口和人工智能基础设施需求增加，与Oneok建立战略伙伴关系提升竞争力 [6] - 股票当前远期收益率7.1%，杠杆率低至3.1倍，过去三年每年分红增长超10% [7] Williams Companies - 拥有美国最有价值的管道系统Transco，连接阿巴拉契亚天然气产区和墨西哥湾沿岸，途经重要南方州公用事业市场，是众多扩张项目的通道 [8] - Transco能从煤炭转天然气、液化天然气需求增加、人工智能基础设施强劲电力需求等能源市场主题中受益，相关扩张项目回报高，2025 - 2029年有七个扩张项目上线 [9] - 收益率3.4%，股息覆盖率2.3倍，去年股息增长6%，预计2025年息税折旧及摊销前利润增长8%，未来复合年增长率目标为5% - 7% [10] Cheniere Energy - 是最能利用液化天然气出口需求增长的公司之一，持有Cheniere Energy Partners近50%股份和激励分配权，拥有美国最大的液化天然气出口设施Sabine Pass和Corpus Christi LNG终端 [12] - 液化天然气设施将天然气液化后出口海外再气化，激励分配权让公司分享Cheniere Energy Partners的分红，多数中游公司已取消激励分配权 [13] - 液化天然气作为更清洁廉价的能源需求持续增长，出口增长主要由亚洲推动，壳牌预计到2040年需求将增长60% [14] - 正在扩张设施，今年将为Corpus Christi终端增加三个液化装置，使总产量能力提高20%，并寻求2025年继续扩张该终端和明年扩张Sabine Pass的最终投资决策 [15] - 股息收益不高，但适合参与未来10 - 15年液化天然气出口增长 [16]