文章核心观点 - 特朗普对进口车辆征收25%关税已生效，对投资者和全球汽车行业的影响将在未来数月甚至数年显现，汽车股可能保持波动，投资者需关注受影响的公司、车辆及盈利情况 [1][7] 关税情况 - 25%关税针对未在美国组装的车辆，去年此类车辆占美国国内销量约46%，汽车行业等待发动机和变速器等汽车零部件潜在关税的明确信息 [2] - 汽车制造商曾游说符合美墨加贸易协定的车辆和零部件免税，但目前车辆无豁免情况，零部件的细则可能待定 [5][11] 行业影响 - 华尔街分析师和投资者对关税持悲观态度，认为可能使公司盈利受损，导致汽车行业衰退，关税持续超4 - 6周将对整个行业产生不利影响 [2][3] - 特朗普称关税初期可能有“痛苦”，但长期将增加美国就业，带来超1000亿美元新年收入 [3] 汽车供应链 - 没有车辆完全在美国采购和生产，即使在美国组装，零部件也来自全球供应链，如福特F - 150虽在美国组装，但约2700个主要计费部件来自至少24个国家 [8][10] - 符合美墨加贸易协定的零部件暂时免税，汽车制造商有望通过提高美国本土零部件含量降低关税 [11] 受影响公司 - 沃尔沃、马自达、大众和现代汽车（包括Genesis和起亚品牌）受影响大，2024年至少60%美国销量来自进口 [12] - 福特、通用汽车、丰田汽车、本田汽车和Stellantis在美国产量高，但美国组装车辆价值的57%零部件进口，仍受关税显著影响 [13] - 通用汽车受关税影响最大，预计息税前利润降79%，每股收益降81%，自由现金流损失41亿美元 [14] - 福特预计息税前利润降16.5%，每股收益降23%，自由现金流降36% [15] - Stellantis受影响最小，全球收入40%来自美国，本土零部件含量56%，息税前利润影响约10亿美元，净收入降8.75%，自由现金流损失约5.4亿美元 [16] - 特斯拉、Rivian Automotive和Lucid Group受影响小，其在美国销售车辆均在美国组装 [16] 美国汽车销售 - 第一季度美国汽车销量超预期，消费者赶在关税生效前购车，预计关税将使车辆价格上涨 [18] - 若关税持续，未来美国轻型汽车年销量可能降至1450 - 1500万辆，低于2024年的约1600万辆 [19] - 入门级、低价车辆可能被削减或提价，如通用从韩国进口的别克和雪佛兰入门级跨界车、丰田RAV4、本田CR - V、福特Maverick、福特Bronco Sport和雪佛兰Equinox等 [19][20] - 银行预计若车企将关税全额转嫁给消费者，新车平均价格可能上涨1万美元，车企对提价态度不明 [21]