文章核心观点 - 公司2015年11月上市后经历波动但业务增长出色，2021年8月股价达历史高位后下跌81%，当前因估值便宜且有积极因素，是投资良机 [1][2][6] 公司发展历程 - 公司最初叫Square，2015年11月首次公开募股，上市后股价波动大但业务增长好，疫情期间增长加速 [1] - 2021年牛市时股价达峰值，受迷因股热潮、近零利率和政府刺激措施影响，当时公司增长强劲，2020年和2021年毛利润分别增长45%和62% [3][4] - 2021年8月宣布以290亿美元收购先买后付服务Afterpay，此后公司毛利润同比增速放缓 [5] 投资理由 - 公司当前估值便宜，远期市盈率仅12.2倍，远低于标普500的21.1倍，按2027年预期每股收益计算，市盈率仅8.6倍 [6][7] - 公司有巨大增长机会，Square和Cash App的总潜在市场分别达1300亿美元和750亿美元，公司聚焦新产品特性和交叉销售 [8] - 公司具有可扩展性，管理层注重削减成本和提高运营效率，过去两年毛利润增长48%，远高于总运营成本21%的增速 [9]