文章核心观点 - 豪梅特航空航天公司（Howmet Aerospace）和雷神技术公司（RTX）在航空航天和国防行业竞争，受益于航空交通趋势改善和美国扩张性预算政策，文章分析两者基本面、增长前景和挑战，认为RTX是当前更好投资选择 [1][19][20] 豪梅特航空航天公司情况 - 商业航空市场是业务最强驱动力，航空旅行需求增加，宽体飞机需求上升，推动原始设备制造商（OEM）持续支出，飞机使用增加刺激公司零部件和产品支出 [2] - 2024年商业航空市场收入同比增长20%，占业务超50%，增长归因于新型燃油效率更高、碳排放更低的飞机以及发动机备件需求增加 [3] - 国防航空市场受政府稳定支持呈积极态势，2024年F - 35项目发动机备件以及传统战斗机备件和新机型订单强劲，收入同比增长15% [4] - 商业运输市场表现疲软，2024年该市场收入同比下降7%，预计锻造车轮部门服务的商业运输市场短期内因OEM产量降低需求仍疲软 [5] 雷神技术公司情况 - 商业航空交通稳步复苏推动商业OEM和售后市场销售，2024年第四季度有机销售额同比增长11%，主要由商业售后市场两位数增长带动，柯林斯航空航天和普惠业务部门季度业绩提升 [6] - 第四季度柯林斯航空航天部门营收同比增长6%，部分得益于商业售后市场销售增长12%；普惠部门销售额同比增长17.5%，商业售后市场增长17%和商业OEM销售增长31%是主要增长催化剂，管理层预计商业航空复苏将推动近期经营业绩 [7] - 美国和国际国防支出强劲，国防项目储备充足，获得价值13.1亿美元的F135发动机核心升级合同和价值7.36亿美元的AIM - 9X响尾蛇导弹改进型Block II生产合同 [8] - 截至2024年底国防积压订单达2180亿美元，远高于2024年第二季度末的900亿美元，积压订单提升国防业务收入增长前景和长期盈利 [9] - 2024年末现金及现金等价物达55.8亿美元，高于当前债务25.4亿美元，短期偿债能力强 [10] 股价表现 - 过去三个月豪梅特股价上涨19.1%，雷神技术公司股价上涨16.7% [12] 扎克斯共识预期 - 豪梅特2025年销售额和每股收益预计同比增长8.5%和21.2%，过去60天2025年每股收益预期上调，2026年下调 [14] - 雷神技术公司2025年销售额和每股收益预计同比增长4.4%和7%，过去60天2025年和2026年每股收益预期均呈上升趋势 [15] 估值情况 - 雷神技术公司未来12个月预期市盈率为21.1倍，高于过去三年中位数18.28倍；豪梅特预期市盈率为39.07倍，远高于同期中位数24.87倍 [17] 结论 - 雷神技术公司在商业和国防航空市场势头强劲，积压订单充足，流动性健康，估值有吸引力，预期上调，未来季度增长前景好 [19] - 豪梅特商业航空市场优势被运输市场疲软削弱，估值较高，现有投资者需谨慎，雷神技术公司是当前更好投资选择，前者扎克斯评级为持有，后者为买入 [20]