文章核心观点 - 对比强生（J&J）和辉瑞（PFE）两家制药公司的基本面、增长前景和挑战，分析哪家是更好的投资选择，指出辉瑞对追求高增长潜力的短期投资者而言可能是稍优之选 [2][30] 公司业务情况 强生 - 业务多元化，通过制药和医疗设备部门运营，制药业务收入来源多样，涵盖神经科学、心血管和代谢等多个领域，拥有超275家子公司 [1][3] - 创新药物部门呈增长趋势，2024年有机销售额增长5.8%，2025年虽面临产品专利到期等挑战，但关键产品及新药有望推动增长 [4] - 医疗技术业务在亚太地区（尤其是中国）面临持续逆风，受集中采购计划和反腐运动影响，预计2025年业务无改善，部分业务还面临竞争压力 [6] 辉瑞 - 在肿瘤学领域处于领先地位，2023年收购Seagen进一步巩固该地位，经历业绩放缓后正逐步复苏，进入转型阶段 [10] - 非新冠药物及新收购产品推动增长，2024年非新冠产品运营收入增长12%，超9 - 11%的指引范围 [11] 公司面临挑战 强生 - 2025年畅销药Stelara失去美国专利独家经营权，2024年销售额达103.6亿美元，仿制药推出预计将严重侵蚀其销售和利润 [7] - 面临超62000起滑石粉产品诉讼，破产法院驳回其破产计划，需通过传统侵权诉讼系统逐一应对 [8] 辉瑞 - 新冠产品销售额下降，2026 - 2030年部分关键产品专利到期，2025年医保D部分重新设计预计影响高价药销售 [13] 公司财务状况 强生 - 2024年末现金及现金等价物245亿美元，长期债务306.5亿美元，债务资本比率0.3，低于行业平均0.41 [9] 辉瑞 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物204.8亿美元，长期债务574亿美元，债务资本比率0.42，与行业平均基本一致 [14] 公司业绩预测 强生 - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长1.4%和6.0%，2025和2026年每股收益估计在过去60天保持稳定 [15] 辉瑞 - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别下降0.7%和4.5%，2025和2026年每股收益估计在过去60天呈上升趋势 [18] 公司股价表现与估值 强生 - 年初至今股价上涨8.3%，目前远期市盈率14.51，略低于行业，股息收益率3.2%，净资产收益率34.2% [22][26][27] 辉瑞 - 年初至今股价下跌5.4%，目前远期市盈率8.30，远低于行业和5年平均水平，股息收益率约7%，净资产收益率19.6% [22][24][27]