文章核心观点 - Rosenblatt分析师Barton Crockett重申对Stagwell Inc.的买入评级，目标价为10美元，认为公司无需两位数增长或显著的利润率扩张就能获得比同行更高的估值 [1] 评级与估值 - 即便以适度的中个位数速度增长且利润率稳定，Stagwell也应获得较高的EV/EBITDA倍数，目前其2025年预期EBITDA的交易倍数为6.7倍，略低于同行平均的6.9倍和历史表现出色的阳狮集团的7.3倍 [2] - 若Stagwell能实现增长预测，其倍数可能上升，支撑每股10美元的目标价 [2] 股价表现 - 今年以来Stagwell股价下跌9%，优于同行15%的跌幅，若实现12%的五年复合年增长率和500多个基点的利润率扩张，股价表现可能更好 [3] - 周四最新数据显示，STGW股价下跌6.31%，报5.648美元 [6] 目标风险 - 由于宏观经济担忧，市场存在怀疑情绪，Stagwell可能无法实现目标，这将对其股价表现产生负面影响，即便公司继续比同行增长更快 [4] 财务模型调整 - Crockett更新了公司的财务模型，以更好地符合Stagwell的长期目标 [4] - 2025年季度节奏有所变化，一季度增长预期降低，四季度增长预期提高，但全年收入预测基本不变 [5] - 此前分析师预计Stagwell主要通过收购而非有机增长实现两位数收入增长，现在调整预期更关注公司的收入目标 [5] - 此前分析师假设利润率稳定，鉴于公司近期关于人工智能驱动成本节约的指引，现在认为短期内利润率将扩张 [6]