文章核心观点 - 生物技术行业具有周期性，投资支持生物技术股的“铲子股”是参与该行业的低压力方式，Medpace作为领先的临床合同研究组织，虽近期受行业资金下降影响股价下跌，但有望反弹，是值得购买的成长股 [1][2][3] 公司业务 - Medpace为中小型生物技术公司提供从一期到四期及以后的全套开发服务，是一站式解决方案提供商，其服务包括临床试验管理、患者招募与保留、临床监测等 [2][4][10] 公司业绩与股价表现 - 自2016年首次公开募股以来，Medpace的股价增长了11倍，是同期标准普尔500指数总回报率的五倍，但过去一年行业资金下降导致公司增长放缓，股价暴跌34% [2][3] - 去年第四季度公司销售额仅增长8%，管理层预计2025年销售额持平至增长5%，市场因此大幅抛售其股票 [5] 公司前景 - 尽管短期面临挑战，但公司长期业绩义务在第三季度增长25%，第四季度又增长9%，收入不会很快暴跌，且长期来看生物技术行业预计到2030年每年增长14%，公司未来光明 [6][7] 公司财务与回购 - 公司自由现金流利润率为27%，现金投资回报率为77%，接近历史最高水平，高现金投资回报率表明公司相对于债务和股权能产生大量现金流 [8][9] - 高自由现金流利润率使公司无债务并持有超6亿美元现金，每年产生近6亿美元自由现金流，过去五年年均增长24%，公司在股价下跌时大量回购股票 [11] - 第四季度回购了价值1.7亿美元的股票，2022年股价下跌约40%时花费超7亿美元回购股票，2月宣布新的6亿美元股票回购计划，过去十年每年将公司股份数量减少3% [13][16]