文章核心观点 - 能源是今年表现最佳的股票市场板块，埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油是值得买入的平衡股息股票，它们现金流强劲、资本回报计划良好、资产负债表稳健、估值合理，能为投资者带来稳定被动收入 [1][2][20] 行业表现 - 今年以来能源板块表现最佳，涨幅达7.9%，而标准普尔500指数下跌5.1% [1] 公司优势 现金流强劲 - 埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油即使在当前油价下也有明确路径实现强劲自由现金流，它们提高了生产效率并降低了成本 [3] - 埃克森美孚有五年企业计划，目标是到2030年布伦特原油每桶30美元时实现收支平衡，即使布伦特原油平均每桶55美元，到2030年也能产生1100亿美元盈余现金 [4] - 雪佛龙预计2025年布伦特原油每桶70美元时自由现金流达50亿美元，2026年达60亿美元，未来两年每年增加100亿美元自由现金流，约75%的石油投资在布伦特原油每桶50美元以下可实现收支平衡 [5] - 康菲石油增加资本支出投资长期项目，预计在西得克萨斯中质原油价格约每桶70美元时产生60亿美元增量自由现金流，加上收购马拉松石油，未来自由现金流可能巨大 [6] 资本回报计划良好 - 三家公司自由现金流充足，能够稳步增加股息并大量回购股票 [7] - 2024年埃克森美孚向股东返还360亿美元，包括167亿美元股息和193亿美元回购，计划到2026年继续每年200亿美元的股票回购计划，已连续42年提高股息 [7] - 2022 - 2024年雪佛龙向股东返还超750亿美元，去年创纪录返还270亿美元，包括118亿美元股息和152亿美元回购，已连续38年提高股息 [8] - 2024年康菲石油向股东返还91亿美元，包括36亿美元股息和55亿美元回购，计划2025年返还100亿美元，简化股息政策，普通股息提高到每股每季度0.78美元，收益率3.1% [9] - 2024年三家公司回购支出均超过股息支出，回购可在油价下跌时提供缓冲，过去埃克森美孚和雪佛龙在低迷时期削减或暂停回购计划但仍提高股息 [10] 资产负债表稳健 - 三家公司的债务与资本比率接近10年低点，以自由现金流支持运营和资本支出更安全，能在经济低迷时控制债务 [12][14] 估值合理 - 三家公司的市盈率和市现率较低，具有投资价值，尽管2025年油价可能低于2024年，但收购和扩张仍可能带来盈利和自由现金流增长 [15][17] - 对于石油和天然气等周期性行业，估值指标会因价格波动而变化，当前指标能反映公司在中期条件下的估值 [18][19] 投资建议 - 三家公司能够稳定增长现金流并通过回购和股息向股东分配利润，收益率远高于标准普尔500指数平均水平，是寻求增加被动收入投资者的理想选择 [20] - 尽管能源行业通常不如公用事业、医疗保健或消费必需品行业安全，但这三家公司资产负债表良好、支出可控，可被视为安全股票 [21]