文章核心观点 - 巴菲特为伯克希尔哈撒韦股东积累财富，其长期持有优质企业股票的投资风格启发众多投资者，三位撰稿人从伯克希尔2024年末价值2710亿美元的股票投资组合中，分别选出亚马逊、苹果和达美乐披萨三只未来20年值得投资的股票并阐述理由 [1][2] 亚马逊投资价值分析 - 亚马逊在电商和云计算两个高增长领域占据主导地位，未来20年有望实现增长，其在美国电商市场约占40%份额，且电商在零售销售中的占比预计持续增加，公司不断投资以巩固领先地位和扩大市场份额 [3] - 公司持续扩充网站品牌和产品种类，提升配送速度和成本效率，曾全面改革配送网络，现正改变入站网络以提高效率 [4] - 亚马逊是生成式AI领域的早期参与者，为亚马逊网络服务（AWS）客户提供多种工具，有三个层次的服务，定期发布升级和新功能，还在为预算有限的客户开发自有芯片 [5][6] - AI业务已达数十亿美元规模，吸引更多客户关注AWS，AWS销售增长重新加速，2024年第四季度同比增长19%，是亚马逊增长最快的业务板块 [7] - 亚马逊股价较近期高点下跌26%，市盈率为35，接近十多年来的最低水平，是买入的好时机 [7] 苹果投资价值分析 - 巴菲特青睐强大消费品牌的股票，苹果是其中之一，iPhone是全球最有价值的产品之一，苹果过去12个月营收达3950亿美元，iPhone营收约占一半，上季度销售额达690亿美元，在多个地区创下新纪录 [8][9] - 苹果过去十年为股东带来出色回报，资本回报率达61%，表明管理层能将新产品投资转化为利润，巴菲特偏好投资资本回报率高的公司 [10] - 苹果产品的高客户满意度推动服务业务增长，应用商店的应用和订阅销售上季度同比增长14%，服务业务年化营收达1000亿美元，利润率高于设备业务，有利于盈利增长 [11] 达美乐披萨投资价值分析 - 巴菲特倾向投资具有持久竞争力的企业，达美乐披萨是全球最大的披萨连锁品牌，在90多个国家拥有超21300家门店，品牌在全球深入人心，以便捷配送、美味食物和低价著称，其低价格、小面积的特许经营模式对加盟商有吸引力 [14][15] - 达美乐披萨历史业绩出色，国际业务可比门店销售额连续31年增长，2024年增长1.6%，这一增长跨越了疫情、金融危机等干扰 [16] - 2024年新增775家门店后，达美乐仍有很大增长潜力，披萨的受欢迎程度和品牌优势有望在未来20年持续，是适合长期持有的股票 [17]