文章核心观点 - 方舟投资的凯西·伍德预测特斯拉股价五年内将达2600美元不切实际，公司更可能跌至26美元 [1][2] 特斯拉现状 - 2025年第一季度交付量降至33.7万辆，同比下降13%，为2022年第二季度以来最低 [4] - 第一季度产量比销量多2.6万辆，库存积压，影响自由现金流和现金余额 [5] - 市场估值从超1.5万亿美元降至770亿美元 [6] 新产品情况 - 能源发电和电池组业务规模小且利润微薄 [7] - 擎天柱机器人、自动驾驶出租车、人工智能和半挂式电动卡车未量产，Cybertruck销售不佳且召回频发 [8] 股价下跌原因 - 经济形势不确定和反马斯克情绪下，公司营收停滞，第一季度交付不佳将导致销售收缩，利润下降 [11] - 2024年净利润70亿美元，市值770亿美元，市盈率达117，按合理市盈率10计算，股价应降至26美元 [12]