文章核心观点 公司2024年利润增速大于营收增速，经营性现金流量净额表现强劲，动力和储能电池量价毛利率有不同表现且市场份额居首，持续技术创新，上调25 - 27年归母净利润预测并维持“买入”评级 [1][2][3] 2024年整体业绩情况 - 收入3620亿元，同比下降10%，归母净利润507亿元，同比增长15%，扣非净利润450亿，同比增长12% [1] - 24Q4收入1030亿元，同比下降3%，环比增长12%，归母净利润147亿元，同比增长14%，环比增长12%，扣非净利润128亿元，同比下降2%，环比增长6% [1] 动力、储能电池情况 动力 - 销量381G，同比增长19%，单价0.66元/wh，同比下降25%，毛利率23.9%，同比增加5.8pct [2] 储能 - 销量93G，同比增长34%，单价0.62元/wh，同比下降29%，毛利率26.8%，同比增加8.2pct [3] 市场份额情况 - 2024年公司动力电池和储能电池份额稳居榜首，动力电池连续8年使用量排名全球第一，2024年全球市占率为37.9%；储能电池连续4年出货量排名全球第一，2024年全球市占率为36.5% [3] 产品创新情况 - 持续进行技术创新，推出神行、麒麟、骁遥等系列产品，满足市场多元化需求，受客户认可 [3] - 预计2025年神行和麒麟电池在公司LFP、NCM产品中的出货占比将从去年的30% - 40%提升至60 - 70% [3] - 骁遥电池自去年底发布以来，已在30余款车型上搭载 [3] 投资建议 - 上调25 - 26年归母净利润为650、780亿元（上次预期550、668亿元），预计27年实现归母净利润916亿元，维持“买入”评级 [3]