文章核心观点 - 赛力斯处于车型换代周期致销量下滑 但新车周期有望全面开启 后市被机构看好 [1][2] 分组1：一季度销量情况 - 今年一季度问界M9累计销量2.33万辆 累计同比增长117.83% [1] - 3月份总销量为24609辆 同比下降34.43% 本年累计销量为68368辆 同比下降40.10% [1] - 3月新能源汽车销量为18805辆 同比下降32.19% 本年累计销量为54552辆 同比下降42.47% [1] 分组2：新车发布及订单情况 - 2025款问界M9、新车M8、M5Ultra陆续发布上市 截至3月27日 问界M8小订超8万台 2025款问界M9上市24小时大订超1.5万台 [1] - 问界M7改款有望于2025年年中上市 或进一步推动销量增长 [1] - 问界新M5Ultra、问界M9 2025款相继上市 家庭智慧旗舰SUV问界M8已开启预订即将于4月份上市 目前订单已突破8万辆 [2] 分组3：2024年财报情况 - 2024年实现营业收入1451.76亿元 同比增长305.04% 创历史新高 净利润达59.46亿元 新能源汽车毛利率提升至26.21% [2] - 2024年新能源汽车销量426885辆 同比增长182.84% 问界系列热销促进整体销量增长 [2] - 2024年问界M9累计交付超15万辆 连续11个月蝉联50万级以上豪华车月度销冠 问界新M7系列2024全年交付量近20万辆 荣获2024年新势力车型年度销冠 [2] 分组4：机构观点 - 国联民生证券认为销量下滑系处于车型换代周期 消费者持币观望 随着2025款M9交付、新车M8上市 有望迎来增长新阶段 [1] - 机构研报看好赛力斯后市 预计第一季度新品效应推动销量攀升 方正证券预计公司有望开启业绩持续上行通道 [2] - 广发证券称新车型及高阶智驾带来量和利润弹性 问界M8上市有望拉动豪华市场份额向上 高阶智驾处于国内第一梯队 [3]