文章核心观点 2025年Plug Power股价大幅下跌43%，公司面临销售下滑、毛利率为负、现金流为负和净亏损等问题，虽有成本削减计划但仍难摆脱困境，不建议投资 [1][7] 股价表现 - 2025年至今股价下跌43%，连续三个月两位数百分比下跌，3月跌16.1%，前两个月各跌近13% [1] 经营问题 - 2024年设备销售额下滑45%至3.9亿美元，需求低、项目进展慢等因素拖累营收 [3] - 2024年氢气基础设施和设备销售毛利率为负78%，远低于2023年的负7.6% [4] 财务状况 - 2024年负自由现金流超10亿美元，净亏损21亿美元，虽现金流消耗改善34%但仍不佳 [5] - 3月再次出售价值2.8亿美元新股募资 [5] 应对措施 - 推出“量子飞跃计划”，预计每年削减成本1.5亿至2亿美元，包括裁员 [6] 前景分析 - 能源部批准的16.6亿美元贷款担保可能被取消，公司可能需再售股募资，不建议投资 [7]