文章核心观点 公司凭借稳固市场地位及注重生产力和成本效率实现了强劲增长 但当前估值较高 面临宏观经济压力、地缘政治紧张等挑战 不过公司也通过战略举措应对问题 投资者需综合考虑风险与潜力 [1][5][9][25] 公司估值情况 - 公司当前远期12个月市盈率为22.63倍 高于行业平均的20.58倍 市销率为4.41倍 高于行业的2.34倍 价值评分仅为F 显示当前股价可能偏高 [1][2] - 与竞争对手相比 公司估值远高于高乐氏、艾伯森和劲量等公司 其远期12个月市盈率分别为20.27倍、9.87倍和7.68倍 [4] 公司股价表现 - 过去一年 公司股价上涨4.9% 跑输行业5.4%的涨幅 但跑赢消费必需品板块0.4%的涨幅和标普500指数2%的跌幅 且表现优于竞争对手 [5][6] - 公司当前股价为163.75美元 较52周高点折价9.2% 较52周低点溢价6.7% 且股价高于50日和200日移动平均线 显示出强劲的上涨势头和价格稳定性 [8] 公司面临挑战 - 公司面临宏观经济压力和地缘政治紧张局势等挑战 大中华区消费者支出减少和销量下降影响业绩 2025财年第二季度该地区有机销售额同比下降3% [9] - 全球经济前景不确定 通胀、投入成本、汇率波动、消费者行为和零售商动态等因素可能对未来业绩造成压力 [10] - 公司销售、一般和行政费用居高不下 2025财年第二季度 货币中性SG&A率上升30个基点至26% 预计第三季度核心SG&A费用同比增长3.6% [11][12] - 公司国际业务广泛 面临重大外汇风险 预计2025财年货币逆风及资产剥离将使总销售额增长减少1% 核心每股收益受大宗商品成本和汇率不利影响 [13] 公司业绩预期 - 过去七天 扎克斯对公司2025财年和2026财年每股收益的共识预期分别下降0.1%和0.4% 但2025财年和2026财年收入和每股收益预计同比增长 [16] - 2025财年 公司收入和每股收益预计同比分别增长1.2%和4.9% 2026财年预计分别增长3.1%和6.1% [16] 公司应对策略 - 公司通过市场扩张和品类领先推动增长 利用其核心产品组合 各业务板块均实现增长 2025财年第二季度有机销售额同比增长3% 核心每股收益达1.88美元 同比增长2% [19][20] - 公司积极推行生产力和成本节约举措 滚动三年生产力总体规划目标是在商品销售成本中实现高达15亿美元的税前总节约 [21] - 公司与零售商密切合作 识别端到端的节约机会 同时投资数字工具 预计可实现2 - 3亿美元的增量节约 [22] 投资建议 - 公司全球业务广泛 品牌组合多元化 为长期收入稳定提供坚实基础 但地缘政治紧张、汇率波动和市场特定挑战构成明显阻力 [25] - 公司相对于同行的高估值引发对其可持续性的质疑 投资者应根据个人风险承受能力谨慎考虑 持有该股票的投资者可考虑继续持有 [26]