文章核心观点 - 公司收购Logik.ai强化产品组合，虽长期前景积极但股价受宏观经济影响下跌，其收购策略、强大合作伙伴基础有望推动客户和订阅收入增长，但面临不利外汇和业务策略等因素影响 [1][2][3] 收购动态 - 上周四宣布收购AI驱动的CPQ解决方案领先提供商Logik.ai，增强CRM能力，尤其在销售和订单管理方面，有望加速交易完成、提高生产力和效率 [1][2] - 今年收购Cuein和Moveworks，扩大GEN AI和Agentic AI业务版图 [5] - 2月宣布从Adavania收购Quality 360解决方案，增强制造业AI驱动的质量管理 [5] - 2024年第四季度收购Mission Secure，增强运营技术服务 [6] 合作伙伴情况 - 强大的合作伙伴基础助力业务，包括NVIDIA、Alphabet的谷歌云、Oracle、亚马逊、Five9和微软等 [7] - 3月与NVIDIA扩展合作，将NVIDIA Llama Nemotron推理模型和AI代理评估工具集成到平台以优化业务转型 [8] - 1月与谷歌云扩展合作，将平台和工作流套件推向谷歌云市场客户，并在谷歌分布式云提供相关解决方案 [9] - 宣布与Oracle扩展合作，增强工作流数据结构能力 [10] 财务预期与建议 - 2025年预计订阅收入在126.35 - 126.75亿美元，GAAP基础上较2024年增长18.5% - 19%，非GAAP基础上增长19.5% - 20% [11] - 不利外汇影响约1.75亿美元和后端加载的联邦业务预计影响增长率，加速Agentic AI采用策略预计影响2025年订阅收入增长率 [12] - Zacks对2025年收益共识估计为每股3.78美元，较2024年报告数字增长10.85% [12] - 2025年营收共识目标为30.8亿美元，较2024年报告数字增长18.37% [13] - 目前Zacks评级为4（卖出），建议投资者暂时远离该股票 [13] 客户情况 - 2024年第四季度末有2109个年度合同价值超100万美元的客户，同比增长14% [7]