文章核心观点 - 股市抛售加剧，麦当劳股价却表现良好，其商业模式抗关税，有竞争优势，是可靠的被动收入来源，值得风险厌恶投资者关注 [1][2][18] 分组1：抗关税的商业模式 - 麦当劳虽不能完全抵御关税，但能承受长期贸易紧张局势 [3] - 公司在超100个国家有超38000家门店，约93%由独立业主运营，业主支付租金和特许权使用费，双方共赢 [4] - 公司运营高效，营业利润率达45.7%，高于Chipotle和星巴克，受消费者支出和关税影响小 [5] - 2024年全系统销售额达1300亿美元，特许权经营模式使公司受商业周期波动影响小 [8][9] 分组2：关键竞争优势 - 公司忠诚度投资成效显著，2024年会员系统销售额比2023年高30%，占全系统销售额23% [10] - 公司推行“Four D's”战略，在经济衰退或关税时期能吸引顾客，过去能成功转嫁成本 [10][11] - 过去市场抛售和经济放缓时，公司业绩未受明显影响，多种因素助其应对经济不确定性 [12][13] 分组3：可靠的被动收入来源 - 公司资本轻、利润率高，派息率59.2%，连续48年提高股息，是可靠的被动收入来源 [15] - 过去十年公司股份减少近四分之一，股息翻倍，当前股息收益率2.4% [16] 分组4：值得买入的基础股息股 - 公司虽增长不快，但商业模式稳定，现金流支持股息增长和回购，适合风险厌恶投资者 [17][18]