文章核心观点 - 鉴于公司面临的挑战，C3.ai是投资者应继续避开的人工智能股票 [1] 公司现状 - 公司通过为多个组织提供人工智能能力实现业务增长，开发超40种特定行业解决方案以满足实体人工智能需求 [1] - 公司企业软件可让实体快速开发和实施人工智能应用，特定行业解决方案助其建立关键合作伙伴关系，使客户利用生成式人工智能或强化了这种关系 [2] - 公司自2019年与石油巨头贝克休斯合作，亚马逊网络服务和微软Azure也与其延长合作，表明其解决方案有价值 [3] - 贝克休斯合作协议即将续签，但投资者未获续约迹象 [3] - 宏观担忧影响股票，经济不确定性和地缘政治紧张使投资者质疑是否持有该股票 [4] 财务困境 - 2025财年前九个月公司总收入超2.8亿美元，毛利率从2023财年前九个月的57%升至60% [5] - 2025财年第三季度（截至1月31日）收入同比增长26%至9900万美元，结束连续七个季度的加速增长 [6] - 第三季度成本和费用超5.16亿美元，比收入多84%，净亏损2.09亿美元，仅略低于2024财年的2.06亿美元 [7] - 财年第一季度至第九个月的亏损超1.74亿美元的基于股票的薪酬，期间仅花费200万美元用于财产和设备，自由现金流略低于负5500万美元 [8] - 第四财季收入指引在1.04亿美元至1.14亿美元之间，中点意味着25%的收入增长率，但可能无法解决收入与成本费用之间的巨大差距 [9] - 公司无利润，无市盈率，市销率为7，是两年多来最低，但无法覆盖运营费用和负自由现金流可能抵消这一有利估值 [10] 投资建议 - 考虑到公司财务挑战和与最大客户关系的不确定性，避开C3.ai股票可能是明智决定 [12] - 贝克休斯关系不确定可能对其收入造成重大打击，且相对于收入的巨额费用可能阻碍增长，在财务状况显著改善前，投资者最好观望 [13]