文章核心观点 - 尽管Affirm股价今年大幅下跌，但因Klarna IPO延迟、业务受沃尔玛影响小、全球扩张、业务多元化、注重可持续增长、盈利预期良好且估值较低等因素，是当前金融科技领域有吸引力的“逢低买入”机会 [1][4][16] 股价表现 - 今年以来Affirm股价暴跌38.3%，表现逊于标准普尔500指数14.1%的跌幅和行业7.1%的下滑，同期PayPal下跌31.4%，Visa和万事达分别仅下跌1.2%和7.8% [1] 股价下跌原因 - 衰退担忧、通胀问题和消费者债务偿还担忧令金融科技领域投资者恐慌，Klarna与沃尔玛支持的金融应用达成先买后付（BNPL）协议，引发对Affirm市场份额和未来增长的质疑 [4] Klarna IPO延迟影响 - Klarna因科技股抛售和关税紧张局势暂停IPO计划，这使Affirm在BNPL领域面临的即时竞争压力减小，且投资者注意力可能转向Affirm [5] 沃尔玛业务影响 - 沃尔玛在Affirm业务中占比小，去年下半年仅占其总商品交易量的5%和调整后营业收入的2%，帮助公司避免“不经济”交易 [6] 长期发展亮点 - 公司在全球扩张，几年前进入加拿大，去年11月进入英国并以此为跳板拓展欧洲市场，借助全球合作伙伴，扩张可能更顺利快速 [7][8] - 公司不仅局限于BNPL，正在开发借记卡产品并探索银行整合，以实现收入多元化、扩大潜在市场规模，更好地与Visa和万事达等竞争 [9] - 公司注重可持续增长，收紧承销标准、优化运营并提高利润率，上一季度实现GAAP盈利，预计从2025财年第四季度起维持盈利 [10] 盈利预期 - Zacks对2025财年盈利的共识估计显示同比改善94%，2026财年盈利预计飙升704.3%，2025和2026财年收入预计分别同比增长36.9%和24% [11] - 公司近期财务表现稳健，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜率为84.1% [12] 估值情况 - 公司当前估值低于行业平均，远期12个月销售市销率为3.17倍，低于三年中位数3.50倍和行业平均5.97倍，有增长空间 [13] - PayPal、Visa和万事达的市销率分别为1.73倍、13.92倍和13.57倍 [15]