文章核心观点 - 穗恒运A 2024年年报显示整体经营状况不容乐观，营收利润双降、核心业务承压、绿色能源转型进展缓慢以及资金压力凸显是未来发展重要障碍，需提升经营效率和加快转型步伐 [1][6] 营收利润双降，核心业务承压 - 公司营收和利润双双下滑，受上网电价和供热价格下降影响，上网电量同比降9.30%，售汽量虽同比增6.76%但难抵电价下降负面影响，燃煤耗用量下降也影响盈利能力 [4] - 核心业务售电和供热面临市场压力，2024年售电业务中长期电量占比88.1%，现货电量占比11.9%，现货电量波动性大增加经营不确定性，供热业务规模小难成主要利润来源 [4] 绿色能源转型进展缓慢 - 公司在绿色能源领域布局有进展，煤电、气电装机2.04GW，集中式光伏装机1.05GW，总装机容量3.09GW，储能装机0.36GWh，清洁能源占比超2/3，汕头550MW光伏项目并网投产 [5] - 绿色能源项目投资回报周期长，短期内难对业绩产生显著贡献，恒运储能公司全年产值近2亿元，在氢能领域布局尚处起步阶段，首批40台氢能环卫车交付难形成规模效应 [5] 经营效率低下，资金压力凸显 - 公司经营效率低下，销售、管理及财务费用合计50,765.25万元，同比增0.96%，研发投入14,609.88万元，同比增8.19%，但研发成果转化率低未提升竞争力 [6] - 公司现金流状况不佳，现金及现金等价物净增加额 -144,530.28万元，同比减少182.85%，因偿还债券及部分项目贷款致借款净额同比减少，资金压力限制绿色能源投资能力 [6]