文章核心观点 - Spruce Point Capital Management宣布做空Monster Beverage Corp，认为其股价有25% - 40%的下行风险，并发布“强烈卖出”意见 [1][7] 财务与业绩方面 - Spruce Point对Monster近期财务表现的可持续性以及会计和财务报告的准确性表示担忧 [1] - Spruce Point认为Monster股价已充分估值，当前水平下风险回报不佳 [3] - Monster市盈率约30.8，相比可口可乐约20的市盈率存在“不合理”溢价 [4] 市场环境与竞争方面 - 消费者偏好变化、监管环境演变以及减少不健康食品政府支持计划的压力，使Monster面临不断升级的威胁 [2] - Spruce Point指出Monster在亚马逊平台销售的利润率、生产效率、竞争加剧和社交媒体品牌停滞等问题 [7] 公司关系方面 - 内部人士加速出售股票，超50%分析师未给予“买入”评级 [3] - Monster与可口可乐的关系“不健康”，2022年起两家公司存在财务紧张迹象，且不太可能有收购交易 [5] 销售报告方面 - Monster将非能量饮料Tour Water品牌的收入计入Monster Energy Drinks板块，且称通过Alcohol Brands板块分销，引发对其收入确认合理性的质疑 [6] 股价表现 - 周二发布报告时，Monster Beverage股价下跌2.6%，报55.60美元 [7]