事项： 发布多项新技术夯实2025 年增长基础，高端化继续突围。2025 年公司先后发布"天神之眼"智驾、超级e 平台、"兆瓦闪充"等新技术平台，公司旗下20 万元以下车型几乎实现了高速NOA 的全系标配，超级e 平台搭载的"兆瓦闪充"技术则具备1000V 的高压架构以及10C 的充电效率，多项新技术发布及落地将夯 实公司持续增长基础。高端化方面，公司在2025 年继续以腾势为主要突破口，新上市的腾势N9 凭借尺 寸、动力和"易三方"平台优势已取得阶段性进展。 盈利预测与投资建议：我们维持公司2025~2027 年净利润预测为511 亿/641 亿/739 亿元。我们认为2025 年公司新技术平台的发布有望助力公司进一步实现销量增长，全球化战略不断推进，有望进一步推动公 司利润释放，倘若腾势N9 能够成为中大型SUV 领域的一款爆款车型，公司可享受更高的估值溢价，依 然维持公司"推荐"评级。 风险提示：1）汽车消费需求不足，这将导致公司销量不达预期；2）若公司高端车型无法上量，将导致 公司高阶智驾落后国内其他车企，也制约公司进一步的发展空间；3）公司汽车出口面临更为复杂的国 际形势等，可能导致公司海外拓展不达 ...