文章核心观点 - 比亚迪海狮05EV上市丰富海洋网纯电产品矩阵，凭借自身优势有望赢得消费者青睐，推动品牌在新能源领域迈向新高峰，引领纯电出行新潮流 [13] 新车上市信息 - 4月10日比亚迪海洋网全新纯电SUV海狮05EV于2025山东国际会展中心正式上市，主题为“驭电启航 智领未来” [1] - 比亚迪汽车海洋网鲁北战区区域经理胡凯宣布海狮05EV正式上市，售价区间为11.78万元至13.78万元 [3] 设计特点 - 延续“海洋美学”设计语言，车身线条流畅灵动，前脸封闭式格栅搭配“海浪之翼”LED矩阵大灯，悬浮式车顶与贯穿式尾灯相呼应，配合18英寸低风阻轮毂，兼具美感与效能 [5] - 内饰采用“深海之境”环绕式设计，以黑灰双色为主调，环绕式海洋律动座舱尽显匠心，深色内饰搭配丰富海洋元素，营造大气温馨驾乘环境 [8] 产品优势 - 基于e平台3.0 Evo打造，集最新三电技术、智能生态与设计美学于一体，带来“零焦虑、全场景”纯电出行体验 [3] - 提供多种续航版本选择，最大续航里程可达520km，支持快充技术，缓解“里程焦虑” [10] - 全系标配DiPilot 100智能驾驶辅助系统，支持高速NOA、自动泊车及全场景语音控制，支持5G网络与车互联，打造“第三生活空间” [8] - 全系标配天神之眼C，具备语音连续对话、3D车控等功能，实现人机交互智能化与便捷化 [10] - 配备一系列主被动安全系统，全方位守护驾乘人员出行安全 [10] 试驾体验 - 动力输出强劲且平稳，加速响应迅速，在城市道路和高速路段都能轻松驾驭 [10] - 悬挂系统调校得当，能有效过滤路面颠簸，带来舒适驾乘感受 [10] - 静谧性表现出色，车内几乎听不到外界噪音，提升驾乘体验 [10]

文章核心观点 - 4月11日中华港股通优选50指数上涨0.88%，报2617.04点，成交额1265.66亿元，介绍其编制情况、持仓权重、市场板块及行业占比等信息 [1] 指数表现 - 4月11日上证指数低开高走，中华港股通优选50指数上涨0.88%，报2617.04点，成交额1265.66亿元 [1] - 中华港股通优选50指数近一个月下跌13.85%，近三个月上涨8.93%，年至今上涨3.44% [1] 指数编制 - 中华港股通优选50指数由中华交易服务委托中证指数编制，编制方案由二者共同确定 [1] - 该指数旨在反映“港股通”内证券，于香港联合交易所上市市值首五十名蓝筹证券之整体表现，以2011年12月30日为基日，以2000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重 - 阿里巴巴 - W权重11.44%、腾讯控股权重10.22%、汇丰控股权重9.79%、美团 - W权重6.74%、建设银行权重6.0%、小米集团 - W权重5.97%、友邦保险权重4.19%、中国移动权重3.86%、工商银行权重3.5%、比亚迪股份权重3.49% [1] 市场板块 - 中华港股通优选50指数持仓的市场板块中，香港证券交易所占比100.00% [2] 行业占比 - 金融占比36.29%、可选消费占比27.88%、通信服务占比16.46%、信息技术占比8.22%、能源占比3.80%、房地产占比2.66%、公用事业占比1.83%、主要消费占比1.02%、医药卫生占比0.97%、工业占比0.88% [2]

零跑汽车已经打开了爆款密码。 4月10日，零跑B10正式上市发售，共推出5款车型，售价9.98万-12.98万元。值得一提的是，零跑将搭载激光雷达和高通双旗舰芯片的高配车型做到了11万 元级。 极具诱惑的价格也让全球车型零跑B10上市仅1个小时就大定10016辆。 图/零跑B10上市1小时大定超1万台 来源/互联网 新能源观截图 零跑以微型车T03起家，在2025年3月首次以37095辆登顶新势力销冠，跑通了"低价高能"商业逻辑。如今，它又要用B10向10万-20万元级市场的"卷王"比 亚迪发起猛攻。 尽管势头正盛，零跑因低价策略引发质量争议和技术壁垒尚未建立的双重困局，始终伴其左右。这显然也是电动汽车马拉松比赛中，零跑必须解决的当务 之急。 1. 零跑用"跟风"截胡了理想？ 零跑创立于2015年，是和"蔚小理"一同出道的新势力。但，受目标客群不明确的影响，其早期推出的代步小车T03和双门小跑S01车型并未在市场掀起太 大浪花。 2020年-2022年，零跑汽车销量分别为1.1万辆、4.3万辆、11.1万辆，始终徘徊在新势力末尾。 彼时，在大多数消费者眼中，零跑汽车的定位似乎更像"老头乐"。最后入手了小鹏G3 ...

超级 e 平台技术亮点 - 2025 年 3 月 17 日发布，推出闪充电池、3 万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级 [2] - 充电功率 1 兆瓦（1000kW），1 秒 2 公里，闪充 5 分钟畅行 400 公里 [2] - 单模块单电机功率 580kW，最高车速超 300km/h，首发搭载于汉 L、唐 L [2] 方程豹品牌定位 - 新能源个性化品牌，依托专业新能源技术平台和整车架构，探索个性化用车体验和新生活方式 [3] - 一周年开启品牌焕新战略，落实“始于越野 不止越野”内涵，满足多元用户个性用车需求 [3] - 豹 5、豹 8 已上市热销，钛 3 开启预售 [3] 腾势品牌海外进展 - 截至 2025 年 2 月底，进入新加坡、泰国、马来西亚等 10 + 国际主流市场 [4] - 4 月将正式进入欧洲，亮相腾势 Z9GT [4] 公司出海运力情况 - 随着全球新能源汽车需求增长，积极布局国际市场，出口量增加 [5] - 2025 年 1 月 7 日，第三艘滚装船“BYD HEFEI”启航 [5] 海外市场保护主义下出口业务情况 - 2024 年海外乘用车销售 41.7 万辆，同比增长 71.9% [6] - 不断丰富海外车型矩阵，多品牌车型亮相上市，纯电动、插电式混动共同发力 [6] - 截至 2024 年年底，新能源汽车进入全球 6 大洲、100 多个国家和地区 [6]

业绩展望 - 2025 年第一季度，公司归母净利润预计 85 亿至 100 亿元人民币，较去年同期增长 86.04%至 118.88% [2] - 2025 年第一季度，公司新能源汽车销量同比增长 59.8%，超 100 万辆，海外新能源汽车销量跨越式增长 [2] 海外乘用车销售 - 4 月 1 日至 2 日，比亚迪在瑞士举办品牌上市发布会，带来海豹、海狮 07EV 和宋 PLUS DM - i 等车型 [3] - 与 Harmony 在苏黎世开设首家门店，还计划在楚格等城市开店；与 Automotive Suisse 在卢加诺和贝林佐纳共同开设两家门店，本月试营业，今年第三季度正式开业 [3] - 到今年年底，将在瑞士设立 15 个销售点 [3] 商用车出海 - 2 月 26 日，在阿联酋发布新能源商用车型，包括 ETM6 纯电卡车（载重 3.6 吨，搭载 126 kWh 电池）、EV 轻型卡车 T5（载重 4 吨，配备 132 kWh 电池）、EV 中型卡车 ETH8（载重 10 吨，配备 255 kWh 电池）、B12 纯电动巴士（12 米，搭载 425 kWh 电池，续航 550 公里） [4] 电动化技术突破 - 发布超级 e 平台，推出闪充电池、3 万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级 [5] - 充电功率 1 兆瓦（1000kW），1 秒 2 公里，闪充 5 分钟畅行 400 公里 [5][6] - 单模块单电机功率 580kW，最高车速超 300km/h，首发搭载于汉 L、唐 L [6] 方程豹钛 3 亮点 - 2025 年 3 月 31 日，方程豹钛 3 开启预售，定位科技潮品 SUV [6] - 搭载“1 机 3 舱”、“iCT”安全三件套、“E + 2C”智能三件套，实现科技、空间、配置越级 [6]

万联证券认为，美国发起的"对等关税"政策使得全球经济的不确定性加强，也倒逼我国自主可控的进程 进一步提速。半导体自主可控逻辑加强，国产替代份额有望进一步提升。关税博弈背景下，全球贸易摩 擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。 智通财经APP获悉，港股今日探底回升，临近午盘，三大指数强势拉红，午后涨幅进一步扩大，恒科指 一度大涨超3%，但随后涨幅有所收窄。截止收盘，恒生指数涨1.13%或232.91点，报20914.69点，全日 成交额2764.26亿港元；恒生国企指数涨1.74%，报7801.51点；恒生科技指数涨1.8%，报4900.43点。全 周来看，恒指累跌8.47%，国指累跌7.35%，恒科指数累跌7.77%。 国君国际认为，港股未来短期或横盘整固，配置上可以选择更为均衡的"哑铃型"结构。首先，港股进一 步下跌的空间有限。回调后的港股具备较高的配置价值。另外，在国际局势复杂多变的环境中，国内政 策逆周期调节的预期上升，包括货币政策降息降准，财政政策更加积极，为港股提供有力的支撑。另一 方面，特朗普关税政策实施影响部分企业盈利前景，盈利预期难以短时间大幅改善。 蓝筹股表现 比亚迪 ...

文章核心观点 比亚迪与扬州纳力新材料就新能源锂电池材料创新等展开交流并达成技术对接意向，双方优势互补的合作将加速高安全、高能量密度电池产业化进程，降低新能源汽车成本，助力全球资源节约 [1][2] 公司情况 比亚迪 - 董事长王传福带领公司从电池制造商发展为全球新能源汽车领军企业，2024年新能源汽车销量突破427万辆，蝉联全球新能源汽车销量冠军 [1] - 倡导“技术为王”理念和垂直整合模式，成为行业典范 [1] 扬州纳力新材料 - 由张国平创立，汇聚国际顶尖新能源材料专家，专注功能复合集流体研发与制造，该技术可提升电池安全性和能量密度，降低铜、铝资源消耗，填补国内外技术空白 [1] - 技术团队已与比亚迪研究院完成初步产品测试，技术适配性获积极反馈 [1] 双方交流情况 - 王传福与张国平围绕新能源锂电池材料创新、技术合作及产业升级展开深入交流，达成进一步技术对接意向 [1] - 张国平高度评价比亚迪成就，介绍纳力在复合集流体材料上的突破性进展 [1] - 王传福认可纳力创新成果，强调复合集流体材料战略意义，赠予《工程师之魂》寓意技术信仰共鸣 [2] 合作前景 - 比亚迪在动力电池及整车制造上的优势与纳力的尖端材料技术形成互补 [2] - 纳力技术团队将赴比亚迪动力电池公司继续深化交流，为后续供应链合作奠定基础 [2] - 合作将加速我国高安全、高能量密度电池的产业化进程，进一步降低新能源汽车成本，助力全球资源节约 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 海外销量提升和规模效应释放推动Q1盈利能力同比大幅增长，高端品牌表现优秀且新品上市推进高端化战略，本地产能和跨洋运输双管齐下使全球化战略顺利推进，公司全球化进展顺利，海外销量有望持续爬坡，提振盈利能力，维持“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 比亚迪发布2025年一季报业绩预告，2025Q1预计实现归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比+86.04% - 118.88%，按中枢值计算预计实现92.5亿元，同比+102.46% [4] 市场数据 - 2025年4月10日，按Wind一致预期测算，比亚迪电子2025Q1单车净利润0.87万元，同/环比+30.91% / -6.66% [6] 盈利能力增长原因 - 一是海外销量增长提振单车净利润水平，2025Q1海外销量20.61万辆，同比+110.51%，占总销量比重达20.59%，同比提升4.96pct；二是规模效应释放，2025Q1实现销量100.08万辆，同比+59.81%，其中乘用车销量98.61万辆，纯电销量41.64万辆和插混销量56.97万辆，分别同比+38.74% / +75.68% [6] 高端品牌表现 - 腾势/方程豹2025Q1分别实现销量3.29/1.92万辆，同比+37.20% / +73.64%；腾势N9上市10天销量1708台，腾势Z9&Z9GT即将于意大利发布，方程豹旗下钛3开启预售，预售价13.98 - 20.38万元，比亚迪汉L&唐L于4月9日正式上市，起售价20.98/22.98万元 [6] 全球化战略推进 - 海外产能方面，乌兹别克斯坦和泰国工厂已于2024年投产，巴西和匈牙利工厂预计2025年投产，印尼和土耳其工厂规划中，有望2026年投产；跨洋运输方面，截至2025年4月已有6艘滚装船正式下水，2026年前将建成8艘，年运力超百万辆新能源汽车 [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为559.31/682.92/810.25亿元，当前股价对应PE为18.3/15.0/12.6倍 [6] 可比公司估值 - 长城汽车、赛力斯、长安汽车2025 - 2027年平均PE为16.1/12.6/11.3倍，比亚迪为18.3/15.0/12.6倍 [9] 公司财务预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为6023.15/7771.02/9740.76/11532.01/13371.86亿元，增长率分别为42.04%/29.02%/25.35%/18.39%/15.95%；归母净利润分别为300.41/402.54/559.31/682.92/810.25亿元，增长率分别为80.72%/34.00%/38.94%/22.10%/18.65%等 [8][10]

港股收盘，恒指收涨1.13%，科指收涨1.8%，芯片股领涨，汽车股回暖，华虹半导体(01347.HK)涨 14%，比亚迪股份(01211.HK)涨超7%。 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 海外销量提升和规模效应释放推动Q1盈利能力同比大幅增长，高端品牌表现优秀且新品上市推进高端化战略，本地产能和跨洋运输双管齐下使全球化战略顺利推进，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为559.31/682.92/810.25亿元，当前股价对应PE为18.3/15.0/12.6倍，高于可比公司估值，因公司是全球新能源汽车龙头，2025年加码智驾补齐短板，持续加强三电优势，全球化战略推进顺利，享有一定估值溢价，维持“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 比亚迪发布2025年一季报业绩预告，2025Q1预计实现归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比+86.04% - 118.88%，按中枢值计算预计实现归母净利润92.5亿元，同比+102.46% [4] 市场数据 - 2025年4月10日，海外销量提升和规模效应释放推动Q1盈利能力同比大幅增长，2025Q1单车净利润0.87万元，同/环比+30.91%/-6.66%；2025Q1海外销量20.61万辆，同比+110.51%，占总销量比重达20.59%，同比提升4.96pct；2025Q1实现销量100.08万辆，同比+59.81%，其中乘用车销量98.61万辆，纯电销量41.64万辆和插混销量56.97万辆，分别同比+38.74%/+75.68% [6] 品牌表现 - 高端品牌持续放量，腾势/方程豹2025Q1分别实现销量3.29/1.92万辆，同比+37.20%/+73.64%；腾势N9上市10天销量1708台，腾势Z9&Z9GT即将于意大利发布，方程豹旗下钛3开启预售，预售价13.98 - 20.38万元，比亚迪汉L&唐L于4月9日正式上市，起售价20.98/22.98万元 [6] 全球化战略 - 海外产能方面，乌兹别克斯坦和泰国工厂已于2024年投产，巴西和匈牙利工厂预计2025年投产，印尼和土耳其工厂规划中，有望2026年投产；跨洋运输方面，截至2025年4月已有6艘滚装船正式下水，2026年前将建成8艘滚装船，年运力超百万辆新能源汽车，海外销量有望持续增长 [6] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为559.31/682.92/810.25亿元，当前股价对应PE为18.3/15.0/12.6倍，高于可比公司估值，维持“买入”评级 [6][7] 盈利预测简表 |预测指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|602,315|777,102|974,076|1,153,201|1,337,186| |增长率（%）|42.04|29.02|25.35|18.39|15.95| |归母净利润（百万元）|30,041|40,254|55,931|68,292|81,025| |增长率（%）|80.72|34.00|38.94|22.10|18.65| |ROE（%）|20.83|20.93|23.68|23.28|22.31| |每股收益/EPS（摊薄/元）|10.32|13.84|18.40|22.47|26.66| |市盈率（P/E）|32.6|24.3|18.3|15.0|12.6| |市净率（P/B）|7.1|5.7|4.8|3.8|3.0| [8] 可比公司估值表 |代码|简称|收盘价（元）|EPS（元）（2023A/2024A/E/2025E/2026E/2027E）|PE（倍）（2023A/2024A/E/2025E/2026E/2027E）| |----|----|----|----|----| |601633.SH|长城汽车|23.30|0.83/1.48/1.76/2.08/2.37|28.2/15.7/13.2/11.2/9.8| |601127.SH|赛力斯|126.50|-1.62/3.94/6.29/8.05/9.87|-/32.1/20.1/15.7/12.8| |000625.SZ|长安汽车|12.20|1.14/0.62/0.82/1.11/-|10.7/19.7/14.9/11.0/-| |平均值| - | - |0.12/2.01/2.96/3.75/6.12|19.4/22.5/16.1/12.6/11.3| |002594.SZ|比亚迪|336.40|10.32/13.84/18.40/22.47/26.66|32.6/24.3/18.3/15.0/12.6| [9] 公司财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等在2023A - 2027E的预测情况 [10]