文章核心观点 - 英伟达虽因AI成为全球最有价值公司之一但长期增长存疑，亚马逊是更好的长期投资机会，未来有望加速销售和利润增长并获得溢价 [3][10][20] 英伟达情况 发展现状 - 作为半导体巨头，受益于AI革命，市值增长数万亿美元，成为全球最有价值公司之一 [2] - 过去几年业务主要受数据中心对计算和网络设备需求推动，其专长设计的GPU是AI基础设施投资公司的重要依赖 [11] - 曾几乎无直接竞争，有强大定价权，为GPU收取溢价 [12] 面临挑战 - 先进微设备公司已推出竞争GPU，虽数据中心GPU业务规模小但增长快且盈利，还能在价格上竞争并吸引了甲骨文、Meta和微软等早期采用者 [13][14] - 微软、谷歌等超大规模企业和亚马逊都在开发定制硅芯片，GPU可能被视为普通硬件，英伟达或被迫调整定价结构，销售和利润率将减速 [15] 估值情况 - 英伟达市值2.3万亿美元高于亚马逊的1.8万亿美元，但过去三年两者市盈率倍数在纳斯达克抛售中趋同，均在30左右 [16] 亚马逊情况 业务布局 - 过去二十年业务从电商市场扩展到云计算、广告、流媒体、物流、杂货配送、订阅服务等多个领域，通过多元化生态系统获得零售和企业消费者 [4] AI投入 - 近年来投入数十亿美元开展多项AI相关计划，包括向初创公司Anthropic投资80亿美元，该公司已成为亚马逊云计算平台AWS的重要组成部分 [5] - 专注建设AI数据中心、开发定制硅芯片组，并加强履约中心的机器人自动化流程 [6] 发展潜力 - 与英伟达相比，亚马逊营收和利润增长斜率较缓，但自与Anthropic合作以来，AWS的营收和运营利润加速增长，且过去两年在构建新产品和服务，尚未完全规模化 [8][9] - 处于指数级增长新阶段的早期，未来有望加速销售和利润增长并获得溢价 [10][20]