文章核心观点 公司优质零售物业、多元化租户组合和稳健资产负债表为增长奠定基础 虽受电商崛起和高利息费用挑战 但近期分析师对其前景乐观 [1][2][3] 利好因素 - 公司优质零售资产位于主要沿海市场 租户基础多元 所选区域人口和收入条件好 保障增长和韧性 [5] - 公司物业位置优越 80%的购物中心有杂货店 租赁环境有望改善 预计2025 - 2027年租金收入分别同比增长5.4%、4%和4.4% [6] - 公司探索混合用途开发 能把握人们生活、工作和娱乐区域的增长机会 [6] - 公司注重维持资产负债表平衡 2024年第四季度末现金及等价物1.234亿美元 无担保循环信贷额度12.5亿美元 2024年底净债务与EBITDA年化比率为5.5 2026年前无重大债务到期 [7] - 公司自1962年成立以来持续分红 2024年8月再次提高股息 实现连续57年增加普通股股息 预计2025 - 2027年FFO分别同比增长7.4%、3%和3.4% 股息率有望持续 [8][9] 不利因素 - 零售购物从实体店向网购转移 宏观经济不确定性和通胀或限制消费者支出 虽公司问题零售业务敞口有限 但仍受影响 [10] - 尽管2024年末美联储宣布降息 但利率仍高 公司借贷成本高 影响房地产购置和开发能力 2024年底总债务约44.7亿美元 预计2025年利息费用同比增加2.3% [11] 其他零售REIT股票 - 零售REIT行业中 摄政中心（REG）和坦格公司（SKT）排名较好 目前均为Zacks排名2（买入） [12] - 摄政中心2025年FFO每股共识估计在过去一个月上调1美分至4.54美元 [12] - 坦格公司2025年FFO每股共识估计在过去两个月上调3美分至2.26美元 [13]