文章核心观点 - 2025年全球PC市场一季度开局强劲，但受美国新关税政策、通胀担忧和升级周期变化影响，行业前景高度不稳定，关税或使成本上升、需求延迟 [1][10] 第一季度增长：关税前抢购潮 - 一季度PC出货量同比增长4.9%达6320万台，连续六个季度同比增长，但增长或因供应商和买家为应对美国4月初宣布的新关税而提前囤货 [1][2] - 供应链企业为避免关税压力加速一季度出货，使该季度表现看似强劲，但关税全面影响显现后，全年后续情况不确定 [3] 商业需求仍保持稳定 - 商业PC需求有两个结构性推动因素，一是企业可能在2025年10月微软停止支持Windows 10前更新PC，二是对具备设备端AI功能PC的兴趣上升 [5] - 这些趋势支撑了一季度需求，即使消费者因价格压力减少购买，企业更新周期和AI设备创新也能为制造商提供一定缓冲 [5] 供应商表现和市场份额 - 前五供应商中，联想出货1520万台，市场份额24.1%，排名第一且份额高于去年同期；惠普出货1280万台，戴尔出货960万台，分别占市场份额20.2%和15.1% [6] - 苹果出货量同比增长14.1%达550万台，市场份额8.7%；华硕出货量增长超11.1%，市场份额6.3%；其他小制造商出货量集体下降3.6%，市场份额向大型企业集中 [7] PC行业未来走向 - 美国4月2日宣布新关税带来不确定性，供应商可能重新评估制造地点、调整库存或协商贸易豁免，但成本增加最终可能影响消费者和企业买家 [8][9] - 这可能导致未来几个季度购买延迟，即使商业更新周期强劲，也可能不足以维持一季度的需求水平 [9] 总结 - 2025年PC市场开局强劲但不稳定，关税前囤货拉高了一季度数据，关税影响显现后不确定性增加，投资者需关注通胀和宏观风险 [10]