文章核心观点 - 皇家加勒比邮轮公司和嘉年华公司受益于邮轮需求增长和强劲预订势头 嘉年华因更具吸引力的估值对投资者而言有更大上行空间 [19] 公司基本面 皇家加勒比邮轮公司（RCL） - 受益于强劲邮轮需求 包括新老客户 预订趋势良好 船上和邮轮前消费支出强劲 [2] - 2025年预订势头良好 提前购买存款高于往年 有助于战略定价和收益优化 [2] - 直接面向消费者的渠道蓬勃发展 数字能力增强 旅游合作伙伴贡献显著 截至2024年12月31日 客户存款达55亿美元 高于上一年的53.1亿美元 [3] - 注重创新船舶的添加 推出新船并投资私人目的地和海滩俱乐部 提升客户体验和竞争力 [4] - 宣布建造第四艘Icon级船舶 预计2027年加入舰队 新船提升度假体验 吸引新客户 提高收益和盈利能力 [5] 嘉年华公司（CCL） - 各品牌运营执行改善 预订趋势良好 2025财年第一季度旺季提前开始 由收益管理策略驱动 [6] - 持续产生需求 2025财年大部分已预订 北美和欧洲定价趋势良好 2026年及以后的预订量创历史新高 预订曲线创纪录 [7] - 专注于舰队扩张 2024年接收三艘新船 未来四年仅订购三艘船 支持在2026年实现投资级杠杆指标的计划 [8][9] 盈利增长 皇家加勒比邮轮公司（RCL） - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长9.1%和25.9% 过去7天2025年盈利预测下调0.6% [11] 嘉年华公司（CCL） - Zacks共识估计2025财年销售额和每股收益同比分别增长4.2%和30.3% 过去60天2025年盈利预测上调4.5% [12] 价格表现与估值 价格表现 - 皇家加勒比邮轮公司股价过去一年上涨35.2% 大幅跑赢行业16.8%的跌幅和标准普尔500指数2.3%的跌幅 嘉年华公司股价同期上涨7.6% [13] 估值 - 皇家加勒比邮轮公司未来12个月的市盈率为11.5倍 低于过去一年的中位数13.66倍 嘉年华公司的远期盈利倍数为8.51倍 低于同期中位数12.9倍 [15] 结论 - 嘉年华公司对投资者而言有更具吸引力的上行空间 因其估值更具吸引力 运营执行稳步进展 舰队扩张和长期预订强劲 基本面改善 对价值型投资者更具吸引力 [19][20] - 嘉年华公司Zacks评级为2（买入） 皇家加勒比邮轮公司Zacks评级为3（持有） [21]