文章核心观点 - 提醒投资者勿为房地产投资信托基金（REITs）支付过高的市净率，倾向投资优先股，涉足普通股多为短期交易，期望市净率回归均值；近期对投资组合策略更谨慎；关税使市场难以预测，工业REITs受影响大，但价格下跌后或有投资机会 [1][2][8] 行业表现 机构抵押REITs - AGNC Investment Corp总回报价格变化为 -16.42%，Annaly Capital Management Inc为 -15.20%，Dynex Capital Inc为 -17.91%，ARMOUR Residential REIT Inc为 -23.07%，Orchid Island Capital Inc为 -24.69%，Two Harbore Investment Corp为 -19.64% [2] S&P 500 - 同期下跌约12% [6] 市场动态 - 2025年4月9日上午，抵押REITs先大幅下跌，后因除对中国关税外的关税暂停90天，在约20分钟内随市场大幅反弹 [5] 行业挑战 关税影响 - 关税从解放日前对中国的20%提升至2025年4月9日生效的104%，难以预测市场且难以对工业REITs进行更新研究，因其不同关税水平影响差异大 [8] 工业REITs困境 - 租户面临关税短期内大幅提升，工业REITs面临更大挑战，但价格下跌后公司可能增加持仓 [12] 投资标的 股票对比 - 图表对比了抵押REITs和商业发展公司（BDCs）等公司及其优先股或次级债券，包括BDCs的CSWC、BXSL等，商业mREITs的GPMT、FBRT等，住宅混合mREITs的MITT、CIM等，住宅机构mREITs的NLY、AGNC等，住宅发起人和服务商mREITs的RITM、PMT [13] 优先股价格和收益率 - 展示了多只优先股的价格和剥离收益率，如PMT - A价格为23.36美元，收益率为8.78%；TWO - C价格为23.54美元，收益率为10.43%等 [22] 投资建议 - 2025年因关键房地产领域需求增加而供应不足，是投资REITs、优先股和BDCs的好时机，The REIT Forum提供有行动性见解的投资策略，近十年表现优于行业指数，建议开启两周免费试用 [23][24] 术语解释 - FTF为固定 - 浮动，目前固定，之后基于SOFR浮动；FTR为固定 - 重置，目前固定，之后每五年基于五年期国债利率重置；FTL为固定 - 诉讼，公司将FTF股票按“固定 - 固定”处理；Floating为原FTF股票，现处于浮动状态，股息率每三个月更新 [26]