文章核心观点 2025年3月CPI环比降0.4%、同比降0.1%降幅收窄，PPI环比降0.4%、同比降2.5%，受季节性、国际输入性因素等影响，核心CPI明显回升，供需结构改善价格有积极变化 [1] CPI情况 CPI环比下降原因 - 受季节性因素和油价下行影响，天气转暖鲜活食品大量上市，3月食品价格环比降1.4%，影响CPI环比降约0.24个百分点 [2] - 旅游淡季出行人数减少，飞机票和旅游价格分别降11.5%和5.9%，合计影响CPI环比降约0.13个百分点 [2] - 国际油价下行，国内汽油价格环比降3.5%，影响CPI环比降约0.12个百分点 [2] CPI积极变化 - CPI环比降幅小于近十年同期平均水平，工业消费品价格涨幅扩大，“以旧换新”等政策效应显现，扣除能源的工业消费品价格环比涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [3] - CPI同比降幅收窄，比上月收窄0.6个百分点，食品价格同比降1.4%，降幅比上月收窄1.9个百分点，对CPI同比下拉影响比上月减少约0.35个百分点 [3] - 核心CPI明显回升，同比由上月降0.1%转为涨0.5%，服务价格同比由上月降0.4%转为涨0.3%，扣除能源的工业消费品价格同比涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [3] PPI情况 PPI环比下降原因 - 国际输入性因素影响国内石油和部分出口行业价格下行，国际原油价格下行带动国内石油相关行业价格环比下降 [4] - 煤炭等能源需求季节性下行，北方冬季供暖结束，采暖用煤需求下降，煤炭开采和洗选业等价格环比下降 [4] - 部分原材料行业价格下行，节后房地产、基建项目开工平稳，钢材、水泥等生产恢复快于需求，相关行业价格环比下降 [4] PPI积极变化 - 高技术产业发展对相关行业价格起到拉动作用，人工智能等广泛应用，相关行业价格同比上涨或降幅收窄 [5] - 部分消费品制造业和装备制造业需求增加价格上行，促消费和设备更新等政策显效，部分产品需求释放 [5][6] - 春耕备耕带动农资产品价格季节性上涨，春耕工作展开，农资产品需求增加，价格环比上涨 [6]