文章核心观点 - 美光科技股价近一个月受重创，投资者面临是否抄底的抉择，考虑到AI芯片需求增长和潜在经济放缓等因素，目前不建议买入 [1][8] 美光科技积极因素 - 人工智能加速器对高带宽内存（HBM）需求旺盛，美光科技是亮点，公司已提升芯片产能并在新加坡动工建设HBM先进封装工厂 [1] - 美光科技2025年HBM产品已售罄，正与客户洽谈2026年协议，预计今年HBM总潜在市场达350亿美元 [2] - 今年下半年，美光科技的HBM3E将占HBM出货量的大部分，该产品能降低功耗，助力本财年HBM总收入达数十亿美元 [2] - 只要AI加速器和AI服务器需求强劲，美光科技将受益于HBM的热销 [3] 美光科技面临挑战 - 特朗普政府实施的广泛关税将提高美国使用美光科技DRAM和NAND芯片的产品价格，可能导致需求暴跌 [4] - 存储芯片多为大宗商品，美光科技无定价权，价格由供需决定，需求不足时，每比特价格会暴跌，利润下降 [5][6] - 管理层可削减产量，但结束行业低迷需全行业共同行动，部分竞争对手可能趁机扩大市场份额 [6] - 若关税不尽快降低或取消，美光科技将面临需求问题，TrendForce下调了2025年从AI服务器到智能手机的出货量增长预期 [7] 投资建议 - 美光科技股价大幅下跌，但未完全反映存储芯片行业严重衰退的可能性，鉴于巨大不确定性，建议暂不买入 [8] - 美光科技资产负债表上约有75亿美元现金，债务可控，有能力应对危机，但危机持续时间未知 [9]