文章核心观点 - 随着人工智能和区块链技术重塑数字经济，投资者关注相关基础设施，文章对比Applied Digital（APLD）和Core Scientific（CORZ），从基本面、可扩展性和对下一代技术趋势的接触等方面分析，认为长期来看两公司有增长潜力，当前基本面下CORZ更可能为投资者创造财富 [1][2][26] 公司战略转型 Applied Digital - 从传统加密货币挖矿向人工智能云服务和高性能计算（HPC）托管战略转型，积极扩大数据中心容量，首座100MW HPC设施在北达科他州埃伦代尔破土动工，计划新增300MW容量 [3] Core Scientific - 从比特币挖矿业务多元化转型，专注人工智能基础设施，与CoreWeave签订超10亿美元的12年长约合同，预计合作伙伴的额外承诺将推动增长 [8] 公司财务状况 Applied Digital - 2025财年第二季度，营收6390万美元，同比增长51%；销售、一般和行政费用（SG&A）达2980万美元，折旧和摊销（D&A）达2640万美元；净亏损1.387亿美元，调整后净亏损1260万美元；EBITDA增长93%至2140万美元 [5] - 进行多项融资举措，包括4.5亿美元可转换优先票据发行、1.5亿美元优先有担保债务安排，与麦格理资产管理公司建立50亿美元永久优先股融资安排 [6] Core Scientific - 2024年第四季度，营收9490万美元，同比下降33%，每股亏损60美分；调整后EBITDA达1330万美元；数字自挖矿收入降至7990万美元，托管挖矿降至650万美元，HPC托管产生850万美元收入；债务重组使总债务减少2.7亿美元，可转换票据发行降低利率，2025年初资产负债表现金超8.3亿美元 [12] 公司业绩预测 Applied Digital - Zacks共识预测其2025财年销售额和每股收益同比分别改善52.8%和26.7%，2025年和2026年每股收益估计在过去60天保持稳定 [13] Core Scientific - Zacks共识预测其2025年销售额同比下降3%，每股收益同比改善98.4%，2025年和2026年每股收益估计在过去60天呈下降趋势 [17] 公司股价表现与估值 - 年初至今，Applied Digital和Core Scientific股价表现不佳，APLD和CORZ股价分别下跌27.8%和46.6%，可能受关税担忧和中国低基础设施要求模型崛起影响 [19] 公司综合比较 - 两公司目前Zacks评级均为3（持有），APLD风格评分为“F”，反映其估值高且未来增长潜力低；CORZ风格评分为“D”，表明虽估值高但有强劲增长前景 [21][22] - CORZ通过与CoreWeave的交易有强大收入流前景，在建设人工智能基础设施方面领先，分配900MW用于HPC托管，而APLD目前仅100MW，虽有扩张计划但仍落后；APLD短期内因产能建设投资大可能使利润率承压，而CORZ毛利率在改善 [23][24] 行业前景 - 随着人工智能服务需求增加和高性能计算的采用，该市场未来七年复合年增长率（CAGR）预计达6.3%，规模接近830亿美元 [26]