文章核心观点 - Evercore ISI分析师Adam Frisch对Affirm发起评级覆盖，给予跑赢大盘评级和50美元目标价，Affirm周三领涨反弹，但行业仍面临长期风险，反弹态势脆弱 [1][2][7] 分析师评级与股价表现 - Evercore ISI分析师Adam Frisch在Affirm股价约37美元时发起覆盖，给予跑赢大盘评级和50美元目标价，周三该股收于44美元 [1] - Affirm周三领涨反弹，收盘涨幅近22%，收复本周早些时候的大幅失地 [2] 行业风险因素 - 行业面临长期风险，包括硬件成本上升、小企业信贷敞口和宏观不确定性 [2] - 高盛分析师警告，更高的进口关税可能压缩依赖外国制造收银终端和商户端基础设施公司的利润率，影响可能比2019年关税更糟 [4] - 像Bill.com这类为商户提供营运资金融资的公司，在借贷成本上升和需求疲软时，尤其容易受到信贷条件变化的影响 [4] - 关税暂缓提供短期缓解，但无法消除长期压力，90天暂停未消除关税威胁，利润率压力、利率波动和地缘政治风险仍笼罩金融科技公司 [4][7] 公司优势与潜力 - Affirm风险管理优于同行，随着时间推移通过产品扩张，有能力在快速增长领域扩大用户群 [4] - 若传统贷款机构收紧信贷渠道，宏观疲软可能对Affirm起到推动作用，若消费者无法获得传统信贷，Affirm甚至可能成为净赢家 [5] - Evercore看好Affirm Card，认为其是实体零售增长的“特洛伊木马”，随着更多用户用于日常消费，公司能深入了解消费者现金流，提升风险评估和产品定制能力，截至12月，该卡总商品交易量（GMV）超过8.45亿美元 [6]