文章核心观点 - 对比MercadoLibre（MELI）和eBay（EBAY）两家电商平台，认为MELI凭借聚焦拉美高增长市场、强大生态系统、良好财务表现和增长预期，是2025年更好的投资选择 [1][20] 公司业务模式 - MELI专注拉美高增长市场，构建以卖家为中心的生态系统，满足当地企业特定需求 [1][3] - eBay是成熟的全球参与者，拥有长期建立的用户基础，通过多种工具利用生成式AI技术服务卖家 [1][7] 公司财务表现 MELI - 2024年经营活动现金流达79.2亿美元，同比增长54.05%，净收入近翻倍至19.1亿美元，收入增长38%至207.7亿美元 [4] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物26.3亿美元，短期投资10.5亿美元，资产负债表强劲 [5] eBay - 过去四年经营活动现金流呈下降趋势，2024年为24.1亿美元，同比下降0.49% [10] - 非GAAP净收入同比增长8%至24.5亿美元，收入同比增长2%至103亿美元 [10] 公司增长预期 MELI - 2025年盈利预期为每股47.50美元，过去30天保持稳定，同比增长26.03%，收入预期为258.9亿美元，同比增长24.59% [6] eBay - 2025年盈利预期为每股5.30美元，过去30天不变，同比增长8.61%，收入预期为25.5亿美元，同比下降0.29% [11] 公司股价表现与估值 股价表现 - 过去12个月，MELI股价上涨31.4%，eBay上涨19.4%，均跑赢Zacks互联网商务行业10.1%的跌幅 [13] 估值 - MELI的远期12个月市销率为3.64，高于行业平均2.01；eBay为2.72，看似更具吸引力 [15] 公司面临问题与策略 MELI - 暂无明显问题，计划2025年在墨西哥和巴西分别增加38%和48%的投资以推动增长 [19] eBay - 过去两年新客户获取困难，2023年活跃买家下降2%，2024年仅增长1%，截至2024年第四季度有1.34亿活跃买家 [8][9] - 推出以买家为中心的工具，如AI驱动的发现功能、改进C2C体验等，以重新吸引用户和吸引新客户 [9]