文章核心观点 - 特朗普宣布90天暂停互惠关税维持10%基线 投资者重新调整关税和衰退担忧 纳斯达克指数上涨超12% 若未来12 - 18个月关税问题解决 电商行业部分公司将有机会 关税暂停或缓解二季度影响 利好整个行业 在线媒体公司有望从宏观前景改善中获益 [1][2] 关税政策 - 特朗普宣布90天暂停互惠关税 维持10%基线 此前75多个国家联系美国官员协商贸易协定 同时特朗普将中国进口商品关税提高到125%以回应中国对美国商品84%的税率 [1] 股市表现 - 纳斯达克指数因投资者重新调整关税和衰退担忧而上涨超12% [2] 贸易谈判 - 美国正与越南（关税46%）、日本（24%）和印度（26%）等亚洲主要伙伴进行贸易谈判 财政部长斯科特·贝森特将很快与他们会面 [2] 电商行业 - 若未来12 - 18个月关税问题解决 电商覆盖组中受影响最大的ACV Auctions Inc、亚马逊、RH、Wayfair Inc等公司将有重大机会 [2] - 亚马逊零售业务对中国有重大敞口 中国卖家可能占第三方卖家的30%以上 其他国家关税暂停可实现产品替代 [3] - 一季度财报和二季度展望的关键问题是消费者因预期关税提前消费的程度 以及市场对公司二季度指引的宽容度 [3] 广告行业 - 广告支出具有周期性且部分取决于商业信心 预计二季度品牌广告会有疲软 宣布的关税暂停或缓解二季度潜在影响 推动近期修订的估计值上升 使整个行业受益 [4] 在线媒体公司 - 包括Pinterest Inc、Reddit Inc和Snap Inc在内的在线媒体公司 因广告拍卖不强劲和/或品牌敞口较高 可能从改善的宏观前景中获益最多 [5] - 分析师因Pinterest对家居用品和时尚的敞口以及有利的风险回报 更看好其在关税降低情况下的表现 包括Meta Platforms Inc和Alphabet Inc在内的相关股票在关税暂停消息公布后最初上涨10% - 25% 但仍远低于2月14日的水平 [6]