文章核心观点 - 特朗普关税政策将成为全球去美元化进程加速的催化剂，中长期不改甚至可能加剧全球资产配置“去美元”动力，维持对美元资产估值相对压缩、美国“例外论”溢价逐步消弭的判断 [1] 具体要点 关税政策影响公信力 - 特朗普对等关税朝令夕改，之前对哥伦比亚、加拿大、墨西哥等关税政策有随机性，可能明显降低美国政策的公信力 [1] 关税政策影响美元需求和资本流入 - 美国压降经常项目顺差和增加全球贸易壁垒，会使美元需求下降以及资本流入美元的动力下降 [1]